20260511-中信期货-今日晨报_中国4月出口再超预期_关注下周中美元首会晤及美联储主席换届_4页_1006kb

报告摘要

本周全球大类资产延续4月的市场趋势，呈现出“滞的担忧基本消解，但胀的现实仍然存在”的特征。风险资产的反弹不仅与市场对地缘政治风险的关注减弱有关，还受到AI产业趋势对经济增长的支撑效应影响。同时，市场仍受到短期通胀预期的压制。

全球市场趋势：
市场对“滞”的担忧有所缓解，但“胀”的现实依然存在，导致资产表现分化。AI产业趋势成为经济增长的重要支撑，而通胀预期依然压制市场情绪。
美国经济数据：
4月美国服务业PMI显示增长动能边际放缓，就业市场持续收缩，但价格压力依然广泛存在，构成典型的滞胀风险组合。4月非农数据偏强，进一步支撑市场对美联储上半年不降息的预期。
中美元首会晤与美联储主席换届：
下周中美元首会晤及美联储主席换届将是市场关注的重点，可能对全球货币政策和市场预期产生重要影响。
中国出口数据：
中国4月出口达3594.4亿美元，同比增长14.1%，超出市场预期。AI与高端制造产品的需求是主要拉动因素，反映出我国在相关领域的竞争力提升。
国内经济表现：
房地产市场在“五一”期间成交普遍回落，基建实物工作量亦略低于去年同期，显示出传统领域偏弱的趋势。