20260302-国元国际控股-港股市场周报_港股延续震荡走势_上游板块表现较好_10页_824kb

港股市场周报总结（2026-03-02）

核心内容概览

港股市场在2026年3月1日至3月5日期间延续震荡走势，恒生指数累计上涨0.82%，而恒生科技指数则下跌1.41%。市场风格偏谨慎，原材料业、金融业涨幅较大，资讯科技、可选消费及医疗板块出现回落。钢铁、化工与有色成为拉动市场上涨的主力。资金面上，盈富基金小幅减少0.39%，两倍做空恒生指数与恒生科技指数的ETF份额分别减少2.75%和10.46%；港股通流入规模为65.07亿港元，但南下资金流入规模有所下降。

主要观点

• 市场环境：全球主要大类资产中，大宗商品价格上涨，尤其是原油、黄金和白银，PPI数据超预期，显示美国通胀粘性较强。AI产业引发的劳动力替代效应使得美联储政策面临两难。
• 港股表现：地缘政治冲突推升避险情绪，市场关注焦点进一步集中于上游板块。由于我国经济对石油来源渠道较多，且火力发电以煤炭为主，短期内伊朗局势对我国经济影响有限，但港股市场避险情绪升温，投资者偏好转向能源、原材料等上游板块。
• 资金面分析：港股通南下资金在港股定价权不断增强，整体资金面支撑良好，但近期流入规模下降，可能影响市场短期表现。港股的估值韧性仍较强，资金基本面未出现显著变化。

关键信息

1. 市场回顾

• 股指期货表现：

  • 恒生指数2603收盘价26,608.00，当周涨跌幅0.84%，持仓量涨跌率7.79%。
  • H股指数2603收盘价8,879.00，当周跌1.00%。
  • 恒生科技指数2603收盘价5,141.00，当周跌1.48%。
  • 美股方面，道琼斯工业平均、标普500、纳斯达克指数均出现下跌。

• 行业板块表现：

  • 原材料业上涨4.81%，金融业上涨2.87%，综合企业上涨2.30%，工业上涨1.68%，电讯业上涨1.13%。
  • 传媒下跌4.5%，医药生物下跌4.6%，家庭用品下跌4.6%，耐用消费品下跌5.2%，造纸与包装下跌6.4%。

• ETF表现：

  • 盈富基金上涨0.98%，南方恒生科技下跌1.47%，恒生中国企业下跌0.87%，南方恒科（反向）下跌3.53%。
  • 一些与黄金、大宗商品相关的ETF表现较好，如SPDR金上涨3.56%，COMEX白银上涨13.8%。

2. 市场外部环境

• 美国经济数据：

  • 美国1月PPI同比上涨2.9%，环比上涨0.5%，显示生产端需求强韧。
  • 核心PPI同比上涨3.6%，创近一年新高，显示通胀粘性仍强。

• 美联储动向：

  • 多位官员表态偏谨慎，显示对通胀和经济形势的关注。

• 地缘政治影响：

  • 美国、以色列对伊朗的军事行动引发避险情绪，伊朗局势升温对全球市场造成扰动，特别是对石油和黄金等大宗商品价格的影响。

3. 国内宏观经济数据

• GDP：2026年1月GDP当季同比5.40%，累计同比5.40%。
• PMI：制造业PMI保持在50以上，非制造业PMI稳定。
• 固定资产投资：制造业投资持续下滑，基础设施建设投资保持增长。
• 消费：社会消费品零售总额当月同比略有上升。
• 进出口：出口金额当月同比有所波动，进口金额下降。
• 通胀：CPI当月同比略有下降，但核心CPI保持在较高水平。
• 金融数据：社会融资规模和新增人民币贷款数据波动较大，M2同比增加，显示资金流动性较好。

结论

港股市场短期内受地缘政治冲突影响，避险情绪升温，资金偏好转向上游板块。尽管港股通资金流入有所下降，但整体资金基本面良好，估值韧性较强。未来需关注局势是否趋于稳定，以及政策和经济数据的变化。对于投资者而言，短期内可关注能源、原材料等板块，而科技和消费板块可能面临回调风险。