20240315-国投证券-消费行业一周看图2024W11_关注华利集团盈利预测新思路_52页_2mb

国投证券消费周报2024W11总结

一、重点摘要

华利集团盈利预测新思路

• 收入预测：以耐克业绩指引为基准，结合华利耐克业务占耐克营业成本比例进行分析。
• 产品均价：通过汇率波动与产品结构变化综合测算，华利产品均价与人民币汇率呈正相关。
• 生产成本：基于皮革PPI数据，分析华利单双成本变动趋势，推导毛利率。

各消费板块数据表现

家电行业

• 北京、上海、深圳等主要城市3月周平均最高气温同比均有下降。
• 各主要家电企业如美的、格力、海尔等，国内市场表现分化，外资持股比例趋于稳定。

医药生物

• 板块整体上涨445%，行业情绪积极。
• 流感样病例占比维持高位，HPV、肺炎等疫苗批签发量小幅增加。
• 白蛋白与静丙批签发量持续增长，人二倍体狂苗替代进展。

食品类饮料

• 食品饮料板块涨幅显著，优于市场整体表现。
• 茅台批价保持平稳，普五批价稳定，显示渠道盈利空间稳定。

轻工

• TDI、MDI等化工品价格环比小幅波动，纸品出口持续改善。
• 纸制品出口额恢复正增长，子板块表现分化。

纺织服装

• 2月运动鞋制造企业营收下滑，3月进口棉价持续提升。
• 羽绒服、保温杯等品类出口与内销表现强劲。

二、行业评级与风险

• 行业评级：领先大市-A，未来6个月投资收益率或领先沪深300。
• 风险提示：关注汇率波动、行业竞争加剧等情况。