> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 浙江华正新材料股份有限公司2025年半年度报告总结 ## 公司概况 - **公司代码**：603186 - **公司简称**：华正新材 - **公司全称**：浙江华正新材料股份有限公司 - **法定代表人**：刘涛 - **主营业务**：覆铜板及粘结片、复合材料和膜材料的设计、研发、生产及销售 - **主要应用领域**：5G通讯、服务器、数据中心、半导体封装、新能源汽车、智慧家电、医疗设备、轨道交通、绿色物流等 ## 核心财务数据 - **营业收入**：20.95亿元，同比增长7.88% - **归属于上市公司股东的净利润**：4266.9万元，同比增长327.86% - **扣除非经常性损益的净利润**：3432.87万元，同比增长205.44% - **经营活动产生的现金流量净额**：1.58亿元 - **归属于上市公司股东的净资产**：14.98亿元，同比增长2.93% - **总资产**：64.28亿元，同比增长5.16% ## 主要财务指标 - **基本每股收益**：0.30元，同比增长328.57% - **稀释每股收益**：0.30元，同比增长328.57% - **扣除非经常性损益后的基本每股收益**：0.24元，同比增长200.00% - **加权平均净资产收益率**：2.89%，同比增加2.25个百分点 - **扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率**：2.32%，同比增加1.60个百分点 ## 财务变动原因说明 - **营业收入增长**：主要因覆铜板销量增加 - **营业成本增长**：主要因销量和营收增加 - **销售费用增长**：主要因加强市场开拓 - **管理费用基本持平**：主要因开展降本增效 - **财务费用增长**：主要因汇兑收益减少 - **研发费用增长**：主要因增加研发投入 - **经营活动现金流改善**：主要因加强营运资金控制，货款增加，采购款降低 - **投资活动现金流改善**：主要因收到首期土地房屋搬迁款 - **筹资活动现金流下降**：主要因偿还借款增加 ## 业务分析 ### 1. 覆铜板业务 - **主要产品**：覆铜板（CCL），用于印制电路板（PCB）制造 - **产品分类**：普通FR-4、高速覆铜板、高频覆铜板、高导热金属基板、HDI覆铜板 - **市场拓展**：聚焦通信、汽车电子、高导热、载板材料等领域 - **技术发展**：推进“三高”（高频、高速、高导热）和“三低”（Low Dk、Low Df、Low CTE）技术指标的纵深发展 ### 2. 半导体封装材料 - **主要产品**：BT封装材料、CBF积层绝缘膜 - **应用场景**：Mini&Micro LED、Memory、MEMS、CPU/GPU、VCM音圈马达、手机主板等 - **产品优势**：BT封装材料具有高耐热性、低介电常数、低膨胀系数等特性；CBF积层绝缘膜具备良好的介电性能、热膨胀系数、剥离强度和可加工性能 ### 3. 功能性复合材料与交通物流用复合材料 - **产品系列**：绝缘层压板、绝缘加工件、蜂窝系列、厢板系列、厢车系列 - **应用场景**：新能源汽车、医疗设备、手机后盖、卡车车厢、冷链物流、干式货运、特种专用车等 - **产品特性**：轻质、高强、耐候、可降解、可回收等 ### 4. 铝塑膜业务 - **产品应用**：软包锂电池的电芯封装 - **产品类型**：W1、W3、W5系列 - **市场趋势**：随着固态、半固态电池的发展，公司持续推进产品验证与市场拓展 ## 经营模式 - **研发模式**：采用IPD集成产品开发模式，注重基础研究与产学研合作，构建数字化研发平台 - **采购模式**：打造有韧性的供应链，优化采购流程，推进国产替代与多元化选择 - **生产模式**：构建柔性生产体系，推进智能制造，实现流程化、智慧化管理 - **销售模式**：以客户为中心，通过终端客户认证带动销售，提供多样化解决方案 ## 行业情况 - **行业复苏**：AI及汽车电子带动覆铜板行业结构性复苏 - **市场前景**：全球PCB市场预计2025年达786亿美元，2024-2029年复合增长率5.2% - **技术方向**：重点关注高密度互连（HDI）、高频、高导热等技术领域 ## 核心竞争力 - **品牌优势**：行业前列，产品类别齐全，获得客户广泛认可 - **研发优势**：建立国家企业技术中心，注重基础研究和市场导向 - **资源整合**：具备多元化业务整合能力，覆盖覆铜板、半导体封装材料、铝塑膜、复合材料等 - **市场优势**：终端客户认证带动销售，具备批量供货能力 - **团队优势**：年富力强、开拓创新的研发与管理团队 - **智能制造**：青山湖、珠海基地入选“未来工厂”试点，推动数字化转型 ## 风险提示 - **行业波动风险**：受上下游供需影响，需灵活应对市场变化 - **市场竞争风险**：客户集中度提升，产品需求个性化，需加强研发与技术储备 - **原材料价格波动风险**：关注原材料价格波动，完善供应链风险应对机制 - **汇率波动风险**：开展远期结售汇业务，规避汇率波动影响 - **研发投入与产出风险**：需平衡投入与产出，确保长期收益 ## 其他重要事项 - **公司治理**：2025年2月10日，周阳先生因个人原因辞去副总经理职务 - **环境信息**：公司及主要子公司纳入环境信息依法披露名单，履行环保责任 - **搬迁补偿**：公司部分土地、房屋被搬迁，补偿金额3.01亿元，搬迁工作正在推进中 - **利润分配**：本报告期不进行利润分配或公积金转增股本 ## 投资与资产情况 - **重大非股权投资**：计划在泰国投资新建覆铜板生产基地，投资总额不超过6,000万美元 - **资产受限情况**：部分货币资金、应收票据、固定资产、无形资产等用于银行授信 ## 承诺事项 - **股份限售**：公司高管在任期间每年减持不超过25% - **解决同业竞争**：控股股东及实际控制人承诺不从事同业竞争 - **解决关联交易**：确保业务独立，关联交易价格公允，依法披露 - **股份回购**：若招股说明书存在虚假记载等，将启动股份回购措施 ## 总结 浙江华正新材料股份有限公司在2025年上半年实现了营业收入与净利润的显著增长，尤其在覆铜板、半导体封装材料、复合材料等领域表现突出。公司注重研发创新与市场拓展，积极布局高端电子材料和先进封装技术，以应对市场变化和技术升级趋势。同时，公司积极推进智能制造，优化供应链管理，提升运营效率。在治理与合规方面，公司严格遵守相关法律法规，确保信息披露与承诺履行。未来，公司将继续加强研发投入，拓展新市场，实现高质量发展。