20191209-中国银河-计算机行业周报：1-10月工业软件增速明显，建议重视5G在B端应用_19页_936kb

工业软件增速明显，5G在B端应用前景广阔

核心内容概述

近期，计算机行业呈现出显著的增长趋势，其中工业软件增速尤为突出。2019年1-10月，我国软件业完成软件业务收入57929亿元，同比增长15.2%，工业软件产品收入达到1419亿元，同比增长18.5%。随着5G技术的逐步成熟，特别是R16第二阶段在2020年3月完成，SA组网的5G网络将支持高可靠低时延的行业应用场景，推动5G在B端市场的广泛应用。预计5G时代将开启B端应用市场的新篇章，C端用户增长趋缓，B端市场将成为主要增长点。

主要观点

• 行业表现：上周计算机行业指数上涨3.41%，在28个行业中排名第4。其中，计算机设备、软件开发和IT服务指数分别上涨3.40%、2.67%和4.19%。
• 长期趋势：最近一年计算机行业指数上涨42.17%，远超沪深300的29.62%。但自2017年以来，计算机行业整体下跌4.79%，而沪深300上涨17.89%。
• 5G发展：5G标准分为R15和R16两个阶段，R16第二阶段完成将加速5G在B端的多场景应用，成为行业发展的新机遇。
• 重点个股：
  • 佳发教育：受益于新高考政策和智慧教育的发展，预计2019-2021年归母净利润分别为1.90亿、2.89亿、4.3亿，对应PE分别为38倍、25倍、17倍。
  • 拓尔思：作为内容安全龙头公司，其NLP核心技术与多场景应用将带来高速发展，预计归母净利润分别为1.9亿、2.4亿、2.9亿，对应PE分别为30倍、24倍、20倍。
  • 纳思达：受益于自主可控政策，打印机国产化空间巨大，收购利盟的整合效应逐渐显现，预计归母净利润分别为10.5亿、14.3亿、18.2亿，对应当前市值的PE分别为30倍、22倍、17倍。
• 其他值得关注的公司：包括用友网络、中新赛克、航天信息、大豪科技、视源股份、创业慧康、久远银海、卫宁健康、和仁科技、恒为科技、淳中科技、深信服、东方国信、四维图新、鸿远电子、广联达、广电运通、宝信软件、三联虹普等。

行业财务数据与增长情况

• 子板块增长：2019年前三季度，自主可控、信息安全、智慧城市、人工智能、金融IT和云计算等子板块的归母净利润同比增速高于行业整体，其中自主可控增长71.25%，信息安全增长69.86%，智慧城市增长49.38%。
• 营收增长：云计算、信息安全和自主可控的营收增速也高于行业整体，云计算增长13.59%，信息安全增长11.47%，自主可控增长8.45%。
• 盈利能力：加权ROE在多个子板块中有所提升，尤其是智慧城市和云计算。

行业估值变化

• 当前估值：计算机行业市盈率54.04倍，低于上周的55.22倍，显示出一定的吸引力。
• 历史对比：近一年计算机行业估值波动较大，但整体处于相对低位，显示出市场对行业未来增长的看好。

行业新闻

• 亿航无人机：计划在纳斯达克上市。
• 360公司：拟非公开发行不超过13.5亿股，募集资金不超过108亿元。
• 腾讯、寒武纪、商汤、依图：入选上海人工智能创新中心。
• 华为：举办5G+XR Cloud产业高峰论坛，探讨5G发展。
• 高通：推出支持5G的XR平台——骁龙XR2。
• 苹果：推送iOS/iPadOS 13.3 beta4更新。
• 商汤科技：预计2019年营收将增长200%。
• 曼联与阿里巴巴：建立合作伙伴关系，共享曼联俱乐部内容。
• 美年健康：阿里网络成为第一大股东。

重点公告

• 四维图新：全资子公司研制成功胎压监测传感器芯片。
• 万集科技：通过CMMI-DEV ML5级评估认证。
• 浙大网新：中标太原至焦作铁路客服信息系统集成项目。
• 易联众：独立董事辞去职务。
• 南洋股份：部分股份解除质押。
• 博思软件：对外投资设立全资子公司。
• 英飞拓：控股股东与深投控签署股份转让协议。
• 康旗股份：限售股上市流通。
• 昂立教育：租赁房产用于日常办公。
• 太极股份：控股股东无偿划转股份。
• 达华智能：实施股权激励计划。
• 康旗股份：实施股权激励计划。
• 千方科技：实施股权激励计划。
• 思创医惠：董事辞职。
• 海联讯：股东股份转让。
• 雷柏科技：申请综合授信额度。
• 二三四五：投资股权投资基金。
• 启明信息：提高存款每日最高限额。
• 新北洋：获得可转换公司债券核准。
• 传艺科技：计划回购股份用于员工持股计划。
• 汉鼎宇佑：建设研发中心。
• 浩丰科技：投资印度公司。
• 银江股份：获得发明专利证书。
• 国新健康：股份解冻。
• 方直科技：股东股份解押。
• 华鹏飞：股东股份解押。
• 顺网科技：股东股份解押。
• *ST信通：诉讼被驳回。
• 常山北明：子公司土地及房产被收购。
• 能科股份：股份增发完成。
• 正元智慧：获得政府补助。
• 天喻信息：收到税款返还。
• 诚迈科技：管理层变更。
• 二三四五：董事减持股份。
• 鼎捷软件：股东减持股份。

增发进度与限售股解禁

• 增发情况：近期有多家公司发布增发预案，预计募集资金总额较高，如华软科技、亿通科技、高新兴等。
• 限售股解禁：未来三个月内，多家公司将有大量限售股解禁，如旋极信息、麦迪科技、立思辰等，可能对市场产生一定影响。

并购重组与股权激励

• 并购重组：多家公司正在进行或已完成并购重组，如天津磁卡收购渤海石化、航天长峰收购航天朝阳电源、康拓红外收购轩宇空间和轩宇智能等。
• 股权激励：近期有多家公司在实施股权激励计划，如淳中科技、运达科技、达华智能、创业慧康、卫宁健康、神州信息等，旨在激励员工，提升公司竞争力。

次新股情况

• 次新股统计：包括山石网科、中科软、安博通、航天宏图、虹软科技等，这些公司在2019年上市，市场表现和成长潜力值得关注。

风险提示

• 外部不确定性：供应链受外部因素影响，可能带来风险。
• 需求不及预期：下游需求未达预期，可能影响公司业绩。
• 并购失败风险：并购重组可能因各种原因失败。
• 限售股解禁：大量限售股解禁可能影响股价表现。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，分别对应不同的预期回报。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，根据公司股价与分析师覆盖股票平均回报进行评级。

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