20260126-华源证券-医药行业周报_服务价格立项指南出台_手术机器人行业有望加速发展_16页_1mb

报告摘要

医药生物行业定期报告总结（2026年1月26日）

核心内容

2026年1月医药行业整体表现相对平淡，医药指数在一周内下跌0.39%，但相对于沪深300指数仍保持0.23%的超额收益。展望2026年，医药行业有望继续边际好转，重点关注科技创新与业绩/估值修复两大投资维度。

主要观点

创新药领域：经过2025年四季度的充分调整，创新药板块估值性价比高，建议关注基本面强劲的个股，如信立泰、泽璟制药、热景生物、科伦药业、上海谊众、康弘药业、华纳药厂、前沿生物、福元医药、昂利康、恒瑞医药等。港股方面，三生制药、信达生物、康方生物、中国生物制药、科伦博泰、石药集团、翰森制药也值得关注。
医疗新科技：AI医疗、脑机接口、基因检测等新科技板块在2026年有望迎来重磅进展，建议积极关注美好医疗、麦澜德、鱼跃医疗、润达医疗、阿里健康、京东健康、医脉通等企业。
手术机器人行业：国家医保局发布《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，明确了手术机器人系统/耗材的临床意义和计价方式，有望推动行业进入良性循环。国产品牌在2025年腔镜机器人中标中占比达58%，预计2026年行业将加速发展，建议关注微创机器人、精锋医疗、天智航、三友医疗、爱康医疗、澳华内镜等。
出口类CXO及产业链：建议关注药明康德、康龙化成、皓元医药、百普赛斯、毕得医药等公司，因其在海外市场的表现和行业需求增长中受益。
经营稳健、低估值标的：2026年有望迎来基本面改善，建议关注方盛制药、马应龙、可孚医疗、人福医药、恩华药业、羚锐制药等。
老龄化与院外消费：随着老龄化进程加快，心脑血管、内分泌、骨科等慢性疾病需求提升，院外消费有望成为新增长点，建议关注昆药集团、鱼跃医疗、可孚医疗、华润三九、同仁堂、马应龙、羚锐制药等。
高壁垒行业：麻药和血制品行业需求稳健，建议关注人福医药、恩华药业、国药股份、派林生物、天坛生物、博雅生物等。

关键信息

市场表现

本周涨幅Top10：*ST长药（+70.37%）、华兰股份（+32.21%）、康众医疗（+25.47%）、汉商集团（+20.06%）、万泽股份（+19.04%）等。
本周跌幅Top10：凯因科技（-13.83%）、艾迪药业（-13.70%）、益方生物-U（-12.24%）、迪哲医药-U（-11.62%）、鹭燕医药（-10.52%）等。
医药指数表现：年初至今医药指数上涨6.66%，相对沪深300指数超额收益为5.10%。