金融工程研究报告：牛市来临，消灭低价股还是小市值？-20190317-东北证券-20页_1mb
报告摘要
金融工程研究报告总结：牛市来临，消灭低价股还是小市值？
核心内容
本报告分析了2019年3月17日发布的金融工程研究报告，探讨了牛市初期市场风格的演变趋势，特别是低价股、小市值股和反转效应的表现。报告还对全球股市、A股资金流动、指数择时以及新股收益率进行了详细分析，并提出了相应的配置建议。
主要观点
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牛市风格分析：
- 在牛市初期，低价股、小市值股和反转效应均表现出较强的解释力度。
- 在牛市的第一个月，反转效应表现最为突出，解释力度最强。
- 在第二个月，小市值效应最强，解释力度优于其他两个因子。
- 在第三个月，小市值效应仍为最强，其次是低价股，最后是反转效应。
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市场风格建议：
- 当前市场风格偏向小盘股，中证1000指数涨幅较大。
- 成长风格优于价值风格，建议配置成长因子。
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指数择时分析：
- 沪深300扩散指标在2018年10月30日发出金叉信号，预示后市大盘企稳，震荡上行。
- 扩散指标仍在加速上行，短期市场仍有上行动力，回调不改上行趋势。
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市场资金跟踪：
- 产业资金：下周解禁规模为587亿元，未来四周解禁规模为1772亿元。
- 杠杆资金：两融余额为8883.25亿元，周环比上升3.45%。
- 沪深港通：北向资金净流入12.85亿元，南向资金净流入31.13亿元。
- 机构资金：本周新发行基金份额为241.42亿份，其中股票型基金占比较小。
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行业配置建议：
- 建议配置金融、消费和成长行业。
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新股收益率监测：
- 本周新股开板收益率平均为319%，较2月上升141个百分点。
- A类账户、B类账户和C类账户的打新收益率均有所提升。
关键信息
全球股市回顾
- 本周全球股市整体上涨。
- 中证1000指数：周涨跌幅为2.55%，年初至今涨幅为32.65%。
- 纳斯达克综合指数：周涨跌幅为3.78%，年初至今涨幅为13.91%。
- 法国CAC指数：周涨跌幅为3.33%，年初至今涨幅为11.31%。
- 香港恒生指数：周涨跌幅为2.78%，年初至今涨幅为10.28%。
- 圣保罗IBOVESPA指数：周涨跌幅为3.96%，年初至今涨幅为11.54%。
A股资金跟踪
- 解禁规模：本周全市场解禁规模为350亿元，预计未来一周解禁规模为587亿元，未来四周解禁规模为1772亿元。
- 两融余额：截至3月14日，两融余额为8883.25亿元，较3月7日上升3.45%。
- 沪深港通资金：北向资金净流入12.85亿元，南向资金净流入31.13亿元。
- 新发行基金：本周新成立基金26只，新发行基金份额为241.42亿份。
指数择时
- 沪深300扩散指标：发出金叉信号，预示市场企稳，震荡上行。
- 布林带择时：沪深300、中证500和创业板指均处于震荡状态，未出现明显趋势信号。
新股收益率
- 本周新股开板收益率平均为319%，较2月上升141个百分点。
- A类账户3月打新收益率最高为4.28%，B类账户为4.05%，C类账户为1.58%。
配置建议
择时观点
- 沪深300指数、中证500指数、创业板指均处于震荡状态。
风格配置
- 成长占优：建议配置成长因子。
大类资产配置
- 建议配置顺序为：债券 > 股票 > 现金 > 商品。
行业配置
- 金融、消费、成长行业为配置重点。
附录：相关报告
- 《沪深300站上年线，扩散指标加速上涨》（2019-02-24）
- 《市场情绪过于亢奋，风险与机遇并存》（2019-03-03）
- 《探底2820，上攻3450》（2019-03-10）
分析师简介
- 肖承志：东北证券金融工程组组长，同济大学数学与应用数学学士，同济大学应用数学硕士，2016年加入东北证券研究所。
重要声明
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