> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国债期货早报总结－2026年7月27日 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部杜淑芳于2026年7月27日发布的国债期货早报，内容涵盖期债行情回顾、资金面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等多个方面，旨在为投资者提供市场动态和投资参考。 --- ## 市场行情回顾 ### 基本面分析 - 月末临近，隔夜回购利率小幅上升。 - MLF延续净投放，央行对市场仍保持呵护态度。 - 国债期货午后转暖，全线收涨，30年期主力合约创2025年11月25日以来收盘新高。 - 银行间主要利率债收益率尾盘快速下行，30年期国债收益率下破2.19%，创2025年11月28日以来新低。 ### 资金面分析 - 7月24日，央行开展890亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。 - 当日逆回购到期量为4505亿元，单日净回笼3615亿元。 ### 基差分析 - TS主力基差为0.0015，现券贴水期货，偏空。 - TF主力基差为0.0463，现券升水期货，偏多。 - T主力基差为0.0570，现券升水期货，偏多。 - TL主力基差为0.4704，现券升水期货，偏多。 ### 库存分析 - TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23599亿，整体处于中性水平。 ### 盘面分析 - TS、TF、T主力合约均在20日线上方运行，20日线呈上升趋势，整体偏多。 ### 主力持仓分析 - TS主力净多，多增。 - TF主力净多，多增。 - T主力净多，多减。 --- ## 市场预期与分析 ### 经济与政策面 - 6月PMI超预期回升至50.3，显示经济活动有所改善。 - 7月LPR连续第14个月保持不变，表明货币政策维持稳定。 - 央行隔夜逆回购操作首次实际运用，释放流动性信号。 - 6月CPI同比上涨1%，AI需求增长带动科技设备与半导体价格上涨。 ### 市场环境 - 当前资金面宽松，经济数据不佳，融资需求偏弱。 - 6月MLF连续两个月加量续做，显示央行对市场流动性支持。 - 二季度GDP增速回落，但投资、消费等指标较5月有所回升。 - 央行二季度货币政策例会未出现超预期表述，短期内总量货币政策加码概率不大。 --- ## 期货合约行情要素表 | 期货合约 | 现价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 日增仓 | CTD券 | |----------------|--------|--------|--------|--------|--------|---------------| | T2609.CFE | 109.290| 0.07% | 88780 | 375819 | -1583 | 260007.IB | | TF2609.CFE | 106.460| 0.02% | 70201 | 223347 | -5172 | 250020.IB | | TS2609.CFE | 102.618| 0.01% | 43462 | 86940 | -4478 | 260006.IB | | TL2609.CFE | 114.84 | 0.13% | 82771 | 206221 | 6 | 210014.IB | --- ## 现券分析图示 - **DR利率走势图**：展示DR利率变化趋势，数据来源为Wind资讯。 - **中债国债到期收益率走势图**：反映国债收益率变动情况。 - **国债期限利差走势图**：显示不同期限国债收益率之间的差异。 - **基差分析图示**： - **CFFEX 2年期国债期货-基差（CTD）走势图**：展示2年期国债期货与CTD券的基差变化。 - **CFFEX 30年期国债期货-基差（CTD）走势图**：反映30年期国债期货与CTD券的基差情况。 --- ## 免责声明 - 本报告的著作权归大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、发送、复制或传播。 - 报告基于公开资料和实地调研，但不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务建议，投资者据此操作，风险自担。 --- # THANKS!  **地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路189号7楼 **电话**：400-900-7111 **E-mail**：dyqh@dyqh.info