20211122-中州期货-生猪周度报告_参考新生健仔数_一致预期节后出栏高峰_13页_860kb

生猪市场周度分析总结

核心内容概览

本报告为中州期货2021年11月22日发布的生猪周度报告，主要分析了当前生猪市场的供给、需求、价格、养殖利润、能繁母猪去化、出栏增量、屠宰均重及饲料成本等关键因素，旨在为市场参与者提供投资策略参考。

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一、供给分析

能繁母猪去化

• 能繁母猪加速去化，6月为能繁高点，预计明年4-5月出现生猪出栏拐点。
• 11月能繁母猪去化速度或有所放缓。

仔猪与出栏

• 参考新生健仔数据，春节后育肥猪出栏高峰将至，市场需关注出栏节奏变化（提前或压栏）。
• 10月规模屠宰企业生猪屠宰量达3023万头，同比增幅111%，比9月增加514万头。
• 8-9月仔猪出生量较多，按6个月出栏周期计算，春节后（二三月份）猪价可能面临一定压力。

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二、需求分析

• 春节前为消费旺季，春节后进入消费淡季。
• 疫情对猪肉消费有阶段性影响，主要体现在餐饮和机构消费上。

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三、市场策略

• 当前市场对2203合约相对悲观，但需关注出栏节奏变化对价格的影响。
• 建议关注“空03多07”的策略，因预期一致性可能推动出栏节奏调整。

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四、商品猪价

• 猪价止跌反弹，回调空间有限。
• 河南商品猪本周报价17.05元/公斤，周环比上涨0.93元/公斤。
• 节前需求旺季支撑猪价跌幅有限。

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五、养殖利润

• 外购育肥养殖利润仍为亏损，亏损幅度为1049元/头。
• 7月以来仔猪成本大幅下降，育肥成本也将随之下降，后期外购育肥利润有望明显改善。

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六、能繁去化与猪周期

• 能繁母猪去化加速，集团企业去化程度较低，散户去化更高。
• 1-9月能繁存栏基本决定了10-7月出栏量，预计明年4月出栏量减少，饲料需求下降。
• 一季度饲料需求不宜过分悲观。

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七、出栏增量

• 上市猪企出栏持续增加，有助于减轻后续市场压力。
• 企业为改善现金流，积极减少负债，以更好地享受下一轮猪周期红利。

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八、屠宰与出栏均重

• 规模性企业出栏均重下降至去年同期水平，但未显著下降。
• 10月仔猪出生量未显著增加，推测包括提前出栏和淘汰因素。
• 与2019年疫情水平相比，当前出栏均重下降幅度有限。

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九、饲料成本

• 饲料成本与仔猪价格关系紧密，表格显示不同饲料成本下对应的养殖成本。
• FW防控政策叠加企业扩张速度快，现阶段饲料成本约为3600元，大厂养殖成本做到14元/kg存在疑问。

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十、商品猪成本与利润

• 7月仔猪价格处于低位，预计12月-1月外购育肥成本将明显下降。
• 养殖效率较高的企业有望实现阶段性盈利，现金流环比改善。

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十一、疫苗跟踪

• 猪用细小疫苗月度签批量下降明显，后备母猪水平可能逐步下降。

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十二、免责声明

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权属中州期货所有，未经许可不得复制、发布或修改。

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十三、中州期货信息

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