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湖北宜化携手宁德时代，高耗能企业交易电价不受上浮20%限制

核心内容总结

本报告聚焦于新材料行业近期动态，重点分析了电力市场化改革、锂电池材料产业链发展、公司业绩表现及行业投资策略等方面。

主要观点

1. 行业整体表现

• 上周新材料板块上涨 0.41%，优于同期沪深300指数（上涨 0.04%），板块领先大盘 0.37个百分点。
• 板块内 43只个股上涨，其中 42只跑赢大盘，显示行业整体处于上升通道。
• 周涨幅前五的个股为：奥来德（30.36%）、石英股份（11.44%）、福斯特（10.12%）、菲利华（10.05%）、三孚股份（9.81%）。
• 周跌幅前五的个股为：石大胜华（-17.96%）、奥克股份（-14.78%）、银禧科技（-10.01%）、中粮科技（-9.99%）、金宏气体（-9.11%）。

2. 行业热点分析

（1）电价改革

• 国家发改委发布《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，将燃煤发电市场交易价格浮动范围从 上浮不超过10%、下浮不超过15%，扩大为 上下浮动均不超过20%。
• 高耗能企业交易电价不受上浮20%限制，电力现货价格不受此限制。
• 改革内容包括：放开全部燃煤发电上网电价、扩大浮动范围、推动工商业用户进入市场、保持居民、农业用电稳定。
• 此次改革是电力市场化的重要一步，旨在建立 “能跌能涨”的市场化电价机制，短期有助于 改善煤电关系、保障电力供应，长期则有助于 推动电力行业高质量发展 和 新型电力系统建设。

（2）锂电池材料

• 国内磷化工产品价格持续上涨，行业景气度上行。
• 湖北宜化 2021年上半年净利润达 7.3亿元，创半年度历史新高。
• 湖北宜化与宁德时代 签署合作协议，投资 320亿元，聚焦 新能源汽车动力电池正极材料，覆盖 电池全生命周期，整合 磷矿—原料—前驱体—正极材料—电池回收 多环节。
• 此次合作标志着 磷矿在锂电池产业链中的重要性日益凸显，湖北宜化借此切入 新材料赛道，有望 拓宽利润空间，并 借助宁德时代之势 实现快速成长。

（3）其他行业动态

• 永太科技 调整锂电材料项目方案，拟建 13.4万吨液态锂盐项目，投资约 7.9亿元，建设周期为 两年。
• 深纺织A 与 宸鸿科技、天材创新 合作开发 纳米银触控集成偏光片，该产品具有 高透光度、低雾度、低电阻、耐弯折 等优势，适用于 柔性、大尺寸、高精度触控交互。
• 兴发集团 2021年前三季度预计实现净利润 1.45亿-1.5亿，同比增长 307.78%-321.84%，主要受益于 草甘膦、有机硅、磷铵、黄磷 等产品价格上涨。
• 石大胜华 前三季度净利润预计达 7.1亿-7.7亿，同比增长 1131%-1235%，受益于 国际原油价格上涨 和 下游需求改善。
• 新疆众和 前三季度净利润预计增长 3.4亿-3.6亿，同比增长 141%-150%，受益于 铝价上涨 和 下游需求旺盛。
• 永太科技 2021年前三季度净利润预计增长 65.25%，主要因 六氟磷酸锂 价格上涨及 VC、FEC 产能释放。
• 奥来德 2021年前三季度净利润预计增长 307.78%-321.84%，受益于 OLED终端材料 和 蒸发源设备 销售增长。
• 光威复材 前三季度预计盈利 6.03亿-6.29亿，同比增长 15%-20%，主要得益于 碳纤维、预浸料、风电碳梁 业务增长。
• 中航高科 2021年H1实现营收 19.34亿元，同比增长 9.34%，归母净利润 3.84亿元，同比增长 19.15%。
• 濮阳惠成 2021年前三季度预计净利润 1.68亿-1.82亿，同比增长 20%-30%，受益于 销售收入增加 和 盈利能力提升。
• 鼎龙股份 投资 2亿元 成立 湖北鼎龙先进材料研究院，聚焦 半导体工艺材料、显示材料 等“卡脖子”领域，推进 产学研合作。

关键信息

• 电价改革 是推动电力市场化的重要举措，有助于 改善煤电关系，保障 电力供应安全。
• 湖北宜化 与 宁德时代 合作，投资 320亿元，推动 新能源汽车电池产业链 发展。
• 永太科技 调整项目方案，扩大 液态锂盐产能，强化 锂电材料核心竞争力。
• 深纺织A 与 宸鸿科技、天材创新 合作，布局 纳米银触控集成偏光片，提升 显示材料技术壁垒。
• 兴发集团、石大胜华、新疆众和、永太科技、奥来德、光威复材、中航高科、濮阳惠成、鼎龙股份 等公司业绩均出现显著增长，主要受益于 行业景气度提升、产品价格上涨、产能释放 等因素。

风险提示

• 下游需求不及预期；
• 核心材料国产替代进程缓慢；
• 限电限产影响超预期；
• 原材料价格大幅波动。

投资策略及重点推荐

• 化工新材料：受益于电价改革，行业景气度持续提升，关注 电力市场化机制改革 对企业成本结构的影响。
• 锂电池材料：随着 新能源汽车需求增长，磷酸铁锂产业链景气度有望持续上行，湖北宜化 作为磷化工龙头，合作宁德时代具有战略意义，值得关注。

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%至-10%；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5%-15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5%以上。

基准指数

• 基准指数为 沪深300指数。

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