20210127-中诚信国际-跨境债券周报_拜登宣誓就职；中资美元债回报率持续上升_8页_874kb

2021年第4期跨境债券周报总结

核心内容概述

本报告为2021年第4期跨境债券周报，由中诚信国际与中诚信亚太联合发布。报告涵盖了本周全球及中国债券市场的重要动态，包括热点事件、汇率与利率走势、中资境外债券发行情况、二级市场表现及评级行动等内容。

主要观点

1. 热点事件

• 拜登宣誓就职：美国当选总统拜登于1月20日正式就任第46任总统，副总统哈里斯成为美国首位女性副总统。拜登在就职演说中强调团结、抗疫、经济改善与外交修复。
• 多国维持宽松货币政策：本周加拿大、巴西、日本、印尼、挪威、土耳其、欧央行及南非等主要经济体均未调整利率政策，符合市场预期。欧洲央行重申其非常宽松的货币政策立场，将继续通过紧急抗疫购债计划（PEPP）和定向长期再融资操作（TLTRO）维持有利的融资环境。

2. 汇率走势

• 人民币汇率小幅波动：本周人民币汇率中间价收于6.4617，较上周五回落16个基点；在岸人民币汇率上行25个基点至6.4777；离岸人民币汇率上行129个基点至6.49735。

3. 利率走势

• 中国国债收益率回落：本周中国国债收益率普遍下行，1年期国债收益率小幅上行至2.4525%，3年期、5年期、7年期和10年期国债收益率分别收于2.7645%、2.9373%、3.1112%和3.1185%。
• 美国国债收益率波动下行：受疫情反复及政策不确定性影响，美国国债收益率整体下行，2年期和10年期收益率分别维持在0.13%和1.10%，2年与10年期利差收窄1bp至97bp，5年与30年期利差扩大2bp至141bp。
• 中美利差收窄：中美10年期国债利差为203.3bp，较上周五收窄3.4bp，较2020年初扩大76.2bp。

4. 中资境外债券市场

一级市场发行情况

• 中资境外债券新发行有所下跌：1月18日至1月22日，中资企业在境外市场新发行19只债券，合计约53.8亿美元，较上周下降53%。
• 房地产为主要发行人：房地产类债券发行7只，合计约24.0亿美元，占总发行金额的44.5%。
• 增发情况：本周有3家中资企业增发美元债，其中越秀地产增发0.5亿美元，佳兆业集团增发3亿美元，中银航空租赁增发1亿美元。

二级市场表现

• 中资美元债回报率持续上升：截至1月22日，中资美元债年初至今的回报率较上周上升37bp至5.71%，其中投资级债券回报率升至5.61%，高收益债券回报率升至6.24%。
• 非金融债券回报率升幅最大：非金融债券回报率上升51bp至4.55%，金融、房地产和城投债券回报率分别为6.32%、7.19%和4.82%，分别较上周上升28bp、27bp和13bp。
• 最差收益率下降：中资美元债最差收益率较上周下跌9bp至3.15%，其中投资级债券下跌8bp至2.22%，高收益债券下跌16bp至7.79%。

5. 评级行动

• 中诚信亚太授予方圆地产拟发行美元债Bg+评级：方圆地产因良好的运营记录和低成本土地储备获得正向评级，但其经营规模较小、地域集中度高及债务负担重等因素受到关注。
• 跨境发行人评级调整：本周有2家中资发行人获得正面评级调整（新城发展控股、新城控股集团股份有限公司），2家中资发行人受到负面评级调整（华夏幸福基业、中原资产管理有限公司）。

关键信息汇总

一级市场发行数据

二级市场回报率

• 中资美元债回报率：年初至今回报率升至5.71%，其中投资级债券回报率升至5.61%，高收益债券回报率升至6.24%。
• 非金融债券回报率最高：非金融债券回报率升至4.55%，金融、房地产和城投债券回报率分别为6.32%、7.19%和4.82%。
• 最差收益率下降：中资美元债最差收益率降至3.15%，其中投资级债券最差收益率降至2.22%，高收益债券最差收益率降至7.79%。

评级调整情况

熊猫债

• 本周无熊猫债新发行。

机构信息

• 中诚信国际信用评级有限责任公司
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• 中国诚信(亚太)信用评级有限公司
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  电话：(852) 28607111
  传真：(852) 28680656
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