20240618-招银国际-China_Economy_China_needs_further_policy_easing_8页_1017kb

中国二季度经济疲软：房地产和投资数据不及预期。第二季度经济表现乏力，房地产销售持续下滑，尤其是新房和低线城市，二手房市场部分反弹且显示政策效果。固定资产投资（FAI）减速，受房地产崩盘和地方财政压力拖累，但制造业投资保持韧性。零售销售小幅回升，由必需消费品和家电驱动，汽车市场踟蹰不前。工业产出放缓，但服务业活动改善，旅游和消费数据显示活力。政策建议包括央行进一步降息10-20个基点，降低存款利率保护银行净息差，以及中央政府加速债券发行和财政扩张以提振需求。2024年展望：经济或温和增长，制造业、基础设施和房地产领域有潜在回升，但持续压力需更多政策支持。整体上，经济需求侧受房地产和通缩拖累，供给侧相对稳健，宽松政策可能缓解债务负担。