20250224-天风证券-晨会集萃_33页_2mb

《天风证券行业研究摘要》核心观点总结：

一、宏观与政策

1. 特朗普推行“新川式关税”，具有多用途工具特征，可能通过渐进式关税策略引发市场不确定性。
2. 中国资产的关键影响因素在于人民币汇率走势和改革转型进度。
3. 2025年全球AI投入将超过去十年总和，算力基础设施竞争升级。

二、行业趋势

1. AI应用正在从硬件端向软件端迁移，软件行业具后周期特征，美国软件业受经济波动影响较小。
2. 乘用车出海进入产能出海新阶段，2025年出口规模预计达500万辆。
3. 高空作业平台租赁市场集中度提升，海外市场拓展是重要增长驱动。

三、公司分析亮点

1. 蓝思科技：人形机器人与AI眼镜合作深化，打造电子系统级厂商新形态。
2. 行动教育：接入DeepSeek-R1大模型，开启“百校计划”拓展新篇章。
3. 工业富联：AI服务器收入高速增长，绑定头部云服务商。

四、投资建议

1. 策略聚焦：困境反转板块+科技+AI+消费
2. 重点推荐：蓝思科技（买入）、宏信建发（买入）、萤石网络（增持）
3. 配置可关注：理想汽车（智能驾驶）、老铺黄金（高股息）、行动教育（低估值）

注：约400字，完整覆盖宏观分析、行业研判和重点公司推荐三大维度核心观点。