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报告摘要

香港公共机构债券市场分析总结

核心内容概述

本文主要分析了2026年5月27日中国债券市场的情况，重点聚焦于香港公共机构债券，同时涵盖了货币市场、二级市场、信用债市场、衍生品市场、转债市场、外汇及大宗商品、宏观经济与政策新闻等多个板块，为投资者提供了市场动态、收益率变化及政策影响等方面的详尽信息。

货币市场情况

银行间市场

拆借市场：7天期拆借利率为1.37%，较前一日下降2bp。
回购市场：
- 1天期回购利率为1.32%，保持不变。
- 7天期回购利率为1.37%，较前一日下降1bp。
- 14天期回购利率为1.39%，保持不变。
- 21天期回购利率为1.39%，保持不变。
- 1个月期回购利率为1.30%，较前一日下降4bp。
Shibor：
- 1个月期Shibor为1.39%，下降0.10bp。
- 3个月期Shibor为1.40%，下降0.20bp。
- 6个月期Shibor为1.43%，保持不变。
- 9个月期Shibor为1.45%，下降0.10bp。
- 1年期Shibor为1.47%，下降0.10bp。

交易所市场

回购市场：
- 1天期回购利率为1.35%，上升1bp。
- 7天期回购利率为1.38%，保持不变。
活跃债券：26国债06成交于1.23%，下行1bp。

二级市场情况

利率债收益率

国债：
- 1Y：1.1550%，下行0.75bp。
- 3Y：1.2775%，下行1.99bp。
- 5Y：1.4275%，下行1.35bp。
- 7Y：1.5650%，下行1.90bp。
- 10Y：1.7260%，下行1.60bp。
- 30Y：2.2080%，下行1.25bp。
国开债：
- 1Y：1.3400%，下行0.50bp。
- 3Y：1.4150%，下行1.50bp。
- 5Y：1.5450%，下行2.50bp。
- 7Y：1.5630%，下行1.70bp。
- 10Y：1.7870%，下行1.80bp。
- 20Y：2.0350%，下行2.25bp。
农发债：
- 1Y：1.3400%，下行0.75bp。
- 3Y：1.4250%，下行1.50bp。
- 5Y：1.5325%，下行1.75bp。
- 7Y：1.6525%，下行3.25bp。
- 10Y：1.7825%，下行1.75bp。
口行债：
- 1Y：1.3400%，下行0.75bp。
- 3Y：1.4600%，下行1.50bp。
- 5Y：1.5175%，下行1.50bp。
- 7Y：1.6575%，下行2.50bp。
- 10Y：1.7550%，下行2.50bp。

债券市场热点

资金面：银行间流动性持稳，央行进行1776亿元7天逆回购操作，当日500亿元逆回购到期，净投放1276亿元。
DR001：收平于1.32%。
DR007：下行1bp收于1.37%。
现券市场：债市走势持续走暖，各期限利率债收益率普遍下行。
- 10年期26国债05下行2bp至1.73%。
- 25国开20下行2bp至1.79%。
- 5年期26国债08下行1bp至1.43%。
- 26国开03下行3bp至1.55%。

信用债市场

信用债收益率多数下行：
- 1年期收益率下行0-5bp。
- 3年期收益率下行1-2bp。
- 5年期收益率下行1-3bp。
信用利差：
- 1年期信用利差收窄0-5bp。
- 3年期信用利差走阔0-1bp。
- 5年期信用利差走阔0-2bp。
主要行业表现：
- 煤炭行业：冀中能源下行4bp，国家能源、华阳新材下行2bp，陕煤化上行1bp。
- 钢铁行业：河钢集、鲁钢铁、宝钢下行1bp，湖南钢铁上行2bp。
- 城投债：柳州建投、青岛即墨城投、遂宁开达、株洲高科、巩义新城下行5bp；石家庄石国投、重庆铜梁金龙、玉环债、重庆綦江新城上行1-2bp。

衍生品市场

国债期货：
- TL2609：上涨0.07%。
- T2609：上涨0.12%。
- TF2609：上涨0.07%。
- TS2609：上涨0.02%。
IRS互换利率：
- 1Y FR007下行1bp至1.44%。
- 5Y FR007收平于1.57%。
- 3M SHIBOR 1Y下行1bp至1.45%。
- 3M SHIBOR 5Y下行2bp至1.60%。

转债市场

转债市场：整体随正股翻绿，大盘品种表现相对较好。
- 中证转债：收跌0.82%。
- 全市转债等权：收跌1.08%。
部分转债与正股回报对比：
- 帝尔：转债回报9.5%，正股回报10.0%。
- 立昂：转债回报6.0%，正股回报7.0%。
- 利柏：转债回报5.5%，正股回报10.0%。
- 天准：转债回报5.0%，正股回报9.5%。
- 声迅：转债回报4.5%，正股回报0.2%。
- 瑞科：转债回报4.0%，正股回报2.8%。
- 斯达：转债回报3.8%，正股回报1.5%。
- 锦浪：转债回报3.8%，正股回报11.5%。
- 金05：转债回报3.8%，正股回报8.0%。
- 宙邦：转债回报3.8%，正股回报7.5%。