20260430-开源证券-铁大科技-920541.BJ-北交所信息更新_华东_华南_东北收入增长超50_2025实现电务器材类营收+38_4页_710kb

铁大科技 (920541.BJ) 总结

核心内容

铁大科技（920541.BJ）在2025年实现了良好的业绩增长，并在2026年第一季度延续了这一趋势。公司公布2025年年报及2026年一季报，显示出其在主营业务及股权投资方面的积极进展。北交所研究团队维持“增持”投资评级，并基于财务预测及行业前景给出了未来三年的盈利预期。

主要观点

• 业绩表现：2025年公司实现营业收入3.39亿元，同比增长21.14%；归母净利润0.71亿元，同比增长23.90%。2026Q1营业收入6883.91万元，同比增长11.73%；归母净利润1888.76万元，同比增长20.34%。
• 盈利预测：公司预计2026-2028年归母净利润分别为0.85亿元、0.99亿元、1.10亿元，对应EPS分别为0.62元、0.72元、0.80元，当前股价对应的PE分别为19.4倍、16.7倍、15.1倍。
• 毛利率提升：公司设备监测类产品毛利率达到47.04%，同比增长1.16个百分点；电务器材类毛利率49.66%，同比增加7.73个百分点。
• 区域增长显著：华东、华南、东北地区收入增长超50%，其中华南地区销售收入同比增长94.08%，显示出公司在这些区域的市场拓展能力较强。
• 股权投资进展：2025年公司完成对狗熊机器人有限公司的股权投资，持股比例达37.69%，并参与多项行业标准和规范的制定修订工作。
• 财务健康度：公司资产负债率持续下降，从2024年的35.4%降至2028年的27.5%。流动比率和速动比率也在逐步改善，分别为2.6、2.3（2025年）和3.1（2028年）。
• 估值指标：公司P/B持续下降，从2024年的4.0倍降至2028年的2.3倍，反映出公司资产价值的优化。

关键信息

财务数据摘要

营收结构

• 设备监测类产品：全年营收2.17亿元，同比增长23.73%，毛利率47.04%。
• 雷电防护类产品：全年营收3304.37万元，毛利率50%，同比提升7.52个百分点。
• 电务器材类：全年营收8343.54万元，同比增长37.75%，毛利率49.66%，同比提升7.73个百分点。

区域表现

• 华东地区：销售收入1.29亿元，同比增长58.40%。
• 华南地区：销售收入4217.87万元，同比增长94.08%。
• 东北地区：收入增速达52.79%。

股权投资

• 2025年通过全资子公司上海沪通智行科技有限公司投资6000万元，持股狗熊机器人37.69%。
• 公司积极参与多项铁路及轨道交通相关标准和规范的制定修订工作。

风险提示

• 技术研发失败：公司未来在机器人和智能监测领域的发展依赖于技术突破。
• 市场需求变化：行业竞争加剧可能导致市场需求波动。
• 标的公司经营情况：股权投资的回报取决于狗熊机器人未来的盈利能力。

总结

铁大科技在2025年实现了营业收入和归母净利润的双增长，尤其在设备监测和电务器材类业务中表现突出，毛利率提升显著。公司通过股权投资进一步拓展机器人业务布局，提升行业影响力。2026年一季度延续增长趋势，公司未来三年的盈利预测显示其具备持续增长潜力。估值指标显示公司PE和P/B持续下降，反映市场对其未来盈利的预期。分析师团队维持“增持”评级，认为其具备较好的投资价值。