20230814-财信证券-汽车行业月度点评_车市淡季表现好于预期_新能源汽车及汽车出口延续良好发展态势_11页_1mb

行业研究报告摘要

1 市场回顾

• 板块表现：7-8月，申万汽车行业指数下跌14.7%，跑输沪深300指数4.4个百分点，在18个申万行业中排名第18位。板块估值PE为30.53倍，较2021年底高点下降近30%。
• 个股分化：上半年34家申万汽车公司股价上涨，其中星源卓镁、维科精密等涨幅显著；部分公司如*ST越博和绿通科技出现大幅下跌。
• 库存压力：7月经销商库存系数升至1.70，高于警戒线（1.50），显示去库存进程缓慢。

2 产业数据跟踪

• 汽车销量：7月汽车产量2387万辆，同比降14%，但新能源汽车表现亮眼，销量780万辆，同比增31.6%，市占率达32.7%。
• 出口表现：7月汽车出口392万辆，同比增349%，其中新能源车出口101万辆，累计前7个月新能源车出口达636万辆。

3 政策动态

• 新能源积分新规：自8月起实施，下调新能源积分目标值，建立积分池制度，引导企业转型。
• 促进消费政策：13部门联合发布促消费措施，优化限购政策，支持老旧汽车更新，扩大新能源车采购，推动智能网联汽车标准制定。

4 投资建议

• 重点公司：
  • 整车：推荐比亚迪（002594）、长安汽车（000625）、广汽集团（601238），关注长城汽车（601633）。
  • 零部件：银轮股份（002126）、拓普集团（601689）、新坐标（603040）。
• 策略：看好新能源汽车与汽车出口企业，建议配置稳健标的。
• 风险：原材料价格波动、新能源景气度波动、销量不及预期。