玻璃：短期内涨势放缓，跟随深加工订单情况-20210509-广发期货-32页_2mb

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容

玻璃市场

• 供应情况：本周玻璃企业开工率为 $87.29%$，环比增加 $0.05%$；产能利用率为 $87.96%$，环比增加 $0.04%$。短期内有效产能变化不大，但中长期供应量将有所增加。
• 需求情况：下游需求良好，深加工订单情况积极，但订单天数环比下降 $3.51%$，需持续关注订单变化。
• 库存情况：玻璃库存持续去库，总库存为2223.46万重箱，库存天数为11天，处于偏低水平。
• 价格走势：玻璃现货价格整体在2200元-2400元之间，本周上涨 $3.81%$，但现货贴水盘面，基差走弱。
• 利润情况：玻璃加工利润持续走高，煤制气利润约995元/吨，天然气利润约7260元/吨，石油焦利润约1080元/吨。
• 产能动态：2021年计划新增浮法玻璃产能16600吨，同时冷修计划将减少7500吨产能。

纯碱市场

• 供应情况：纯碱开工率为 $83.98%$，环比下调 $0.42%$，产量为59.59万吨，环比下降 $0.43%$。
• 需求情况：玻璃日熔量变化不大，短期内玻璃产能增长主要集中在5-6月以后，纯碱需求受到玻璃产能预期的影响。
• 库存情况：纯碱库存为94.76万吨，环比增加4.4万吨，涨幅 $4.87%$。
• 价格走势：纯碱现货主流报价在1920-1950元之间，价格环比维稳，但期货上涨，基差走弱，现货贴水05盘面，升水09盘面约200元。
• 利润情况：纯碱企业整体加工利润较高，联产企业利润为794元/吨，氨碱企业利润为423元/吨。
• 产能动态：2020年新增玻璃产能7320吨/天，同时冷修减少产能9438吨/天。2021年计划新增浮法玻璃产能16600吨，冷修减少7500吨。

主要观点

• 玻璃：短期内价格走势偏强，主要受下游需求支撑及库存低位影响。但深加工订单天数环比减少，市场预期后市订单可能下滑，叠加未来产能增加，预计短期涨幅放缓，中长期偏谨慎。
• 纯碱：短期内纯碱价格受玻璃需求带动上涨，但下游需求尚未显著增加，且玻璃厂原料库存较高，建议采取谨慎偏多策略。

关键信息

玻璃

• 库存：全国样本企业总库存2223.46万重箱，环比下降 $1.60%$，同比下降 $75.18%$。
• 深加工订单：订单天数为25.6天，环比减少 $3.51%$，显示部分企业开始减少新订单。
• 产能：2020年玻璃产能增加7320吨/天，2021年新增16600吨/天，冷修减少7500吨/天。
• 价格：玻璃现货价格持续上涨，贴水盘面，期货涨幅更大，基差走弱。
• 利润：玻璃加工利润走高，煤制气、天然气、石油焦利润分别约为995元/吨、7260元/吨、1080元/吨。

纯碱

• 库存：国内纯碱厂家总库存94.76万吨，环比增加 $4.87%$。
• 价格：现货价格维持稳定，期货上涨，基差走弱。
• 产能：2020年新增产能7320吨/天，冷修减少9438吨/天。
• 需求：玻璃需求较好，但产能增长尚未到来，多数玻璃厂原料库存天数维持在40天左右。
• 利润：纯碱企业加工利润较高，联产企业利润为794元/吨，氨碱企业利润为423元/吨。

产能与产量预测

2021年光伏玻璃产能

• 产能释放：光伏玻璃产能预计在三四季度释放，二季度日熔量35600吨，同比增 $39.8%$；三季度日熔量40800吨，同比增 $45.4%$；四季度日熔量48300吨，同比增 $63.7%$。
• 产能分布：全国光伏玻璃在产生产线共计195条，日熔量33890吨。

2020年玻璃产能

• 新增产能：2020年新增玻璃产能7320吨/天。
• 冷修产能：冷修减少产能9438吨/天。

2021年玻璃产能

• 新增产能：全年计划新增浮法玻璃产能16600吨。
• 冷修产能：全年计划冷修减少7500吨。

地产数据预测

• 2020-2021年预测：商品房供给端和需求端数据呈现增长趋势，但增速有所波动。
• 2021年E预测：投资金额预计14.58万亿元，施工投资10.02万亿元，土地投资4.56万亿元。
• 销售数据：销售面积预计22.7亿平米，销售均价预计10214元/平米，销售金额预计18.1万亿元。

图表说明

• 库存周期和玻璃价格：显示库存与价格之间的关系。
• 玻璃季节性产销系数：反映玻璃产销的季节性波动。
• 加工玻璃产量：展示加工玻璃产量及季节性指数。
• 地产数据：包括供给端和需求端的各项预测数据。

数据来源

• 广发期货发展研究中心
• Wind、钢联、隆众资讯、海关总署、国家统计局

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