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国债期货市场分析总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院研究员刘洋撰写，其具备F3063825从业资格和Z0016580交易咨询资格。报告主要分析了国债期货市场的走势及背后的宏观经济与金融环境，为投资者提供交易策略建议。

市场行情复盘

• 国债期货主力合约：周二开盘集体高开，全天横向波动，收盘时30年期国债期货主力合约TL2603上涨0.28%，10年期T2603上涨0.06%，5年期TF2603上涨0.04%，2年期TS2603持平。
• 万得全A指数：小幅高开，早盘探底后回升，午后震荡下行，收盘较上一交易日下跌1.18%，成交金额为3.70万亿元，较前一交易日小幅放量。

重要资讯

1. 公开市场操作：

   • 央行周二开展3586亿元7天期逆回购操作，当日有162亿元逆回购到期，合计净投放3424亿元。

2. 资金市场：

   • 银行间资金市场短期利率上行，DR001全天加权平均为1.39%，较上一交易日上升0.06个百分点；DR007全天加权平均为1.55%，较上一交易日上升0.06个百分点。

3. 现券市场：

   • 银行间国债现券收盘收益率窄幅波动，2年期国债到期收益率下行0.06个BP至1.44%，5年期上行0.01个BP至1.64%，10年期下行0.66个BP至1.85%，30年期上行0.06个BP至2.29%。

4. 美国CPI数据：

   • 美国12月消费者价格指数（CPI）同比增长2.7%，与预期一致；核心CPI同比增长2.6%，环比增长0.2%，均低于预期。

市场逻辑分析

• 中国制造业PMI：12月制造业PMI为50.1%，重回扩张区间，表明制造业活动有所回暖。其中，生产指数为51.7%，新订单指数为50.8%，显示生产与需求均进入扩张状态。
• 通胀数据：12月CPI和核心CPI均环比上涨0.2%，PPI环比上涨0.2%，整体通胀水平保持温和。黄金、白银价格以及铜等有色金属价格上涨对通胀有一定支撑作用。
• PMI出厂价格指数：12月制造业PMI出厂价格指数为48.9%，服务业销售价格指数为48.1%，表明整体通胀压力仍处于可控范围。

政策动态

• 人民银行工作会议：2026年人民银行工作会议强调继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济高质量发展和物价合理回升作为重要考量，灵活高效运用降准降息等工具，保持流动性充裕。

交易策略建议

• 市场展望：国债期货短线或震荡，投资者应继续关注股指的变化。
• 操作建议：建议采取交易型投资波段操作策略，把握市场波动带来的交易机会。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完备性作任何保证。
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