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国债期货市场分析总结

研究员信息

• 研究员：刘洋
• 从业资格：F3063825
• 交易咨询资格：Z0016580
• 联系方式：liuyang18036@greendh.com

核心内容

本周四（2026年3月18日），国债期货市场整体呈现震荡态势，主力合约全线高开后横向波动，最终多数小幅上涨。具体来看：

• 30年期国债期货主力合约TL2606上涨0.09%
• 10年期国债期货T2606持平
• 5年期国债期货TF2606上涨0.03%
• 2年期国债期货TS2606上涨0.02%

主要观点

1. 市场行情复盘

• 国债期货市场整体表现震荡，主力合约开盘高开，全天波动较小，最终多数小幅上涨。
• 资金市场：银行间资金市场隔夜利率（DR001）维持在低位，全天加权平均为1.22%，与上一交易日持平；DR007加权平均为1.33%，略高于前一日的1.32%。
• 现券市场：国债现券收益率整体窄幅波动，2年期国债收益率上行0.51个BP至1.33%，5年期上行0.51个BP至1.56%，10年期上行0.56个BP至1.82%，30年期上行0.16个BP至2.34%。

2. 重要资讯

• 公开市场操作：央行周四开展了5亿元7天期逆回购操作，当日有5亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。
• 美国经济数据：美国2月核心个人消费支出价格指数（PCE）环比增长0.4%，与预期一致；同比升3.0%，略低于前值的3.1%。
• 政策导向：央行货币政策委员会第一季度例会指出，下阶段货币政策将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，保持流动性充裕，强化政策利率引导，促进社会综合融资成本低位运行。

3. 市场逻辑分析

• 流动性充裕：近期资金市场流动性保持充裕，DR001维持在低位，表明市场资金面较为宽松。
• 风险偏好低迷：周四万得全A低开后全天横向波动，收小阳星，跌幅0.66%，成交量缩量至2.15万亿元，显示市场情绪偏谨慎。
• 外部风险因素：美伊双方谈判进展及霍尔木兹海峡通航情况仍需观察，双方分歧较大，除非看到持久的和平，否则风险偏好难以回升，市场观望情绪可能持续。
• 短期展望：国债期货短线或震荡运行，建议投资者保持谨慎，关注后续政策动向及外部风险因素的变化。

交易策略

• 交易型投资：建议采用波段操作策略，关注市场波动机会。
• 风险控制：市场不确定性较高，投资者应合理控制仓位，避免过度杠杆。
• 关注重点：重点关注央行货币政策动向、资金市场变化及国际局势发展。

风险提示

• 本报告基于公开资料整理，信息准确性及完备性无法保证。
• 报告观点、结论及建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。
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