20251211-中国银河-12月中央经济工作会议简评_政策定调延续_降准降息定价可能升温_4页_1mb

固收研究报告：中央经济工作会议简评

1 会议目标与形式判断

• 2025年经济形势：顶压前行，向优向新，GDP增速目标（5%）有望完成。
• 2026年经济展望：应对内外挑战，重点挖掘内需潜能，强调企业创新及产业转型。

2 政策定调

财政政策

• 维持“积极”基调，强调存量政策与增量有效整合，赤字率稳定，地方财政压力关注。

货币政策

• 保持“适度宽松”，新增“物价回升”目标，灵活运用降准降息政策支持增长。

内需主导

• 推进增收计划，优化两重两新政策，政府投资引导民间投资，拉动消费与投资。

科技创新

• 深化“人工智能+”，强化企业主体地位，完善知识产权制度，引导产业高质量发展。

房地产与风险

• 实现平稳过渡，“因城施策”与债务重组同步推进，构建新模式。

3 债市分析

短期利空出清

• 政策加码预期升，短期利多，但关键高点压力明显。

中期趋势

• 关注通胀与内需修复，债市可能逐步承压。

4 表1：经济工作会议与政治局会议内容对比（摘要）

5 其他

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