从“世界领先的比特币矿机生厂商”看区块链：挖矿淘币虽火，未来重在应用-20180130-安信证券-30页-2mb

区块链技术发展与应用分析

核心内容概览

本文围绕区块链技术的发展现状及未来趋势，结合嘉楠耘智等矿机企业的案例，分析了区块链技术在数字货币、金融、物联网等领域的应用前景。同时，也探讨了区块链技术当前存在的问题及未来突破的关键点。

主要观点

• 区块链技术的核心价值：区块链技术具有去中心化、高安全性、高透明度、低维护成本等优势，能够为金融、供应链管理、文化娱乐、社会公益、教育就业、智能制造等多个行业提供技术支持。
• 矿机企业的转型：随着比特币挖矿难度的增加及监管趋严，矿机企业如嘉楠耘智、比特大陆和BitFury开始转向超算芯片研发，以拓展区块链技术在非比特币领域的应用。
• 区块链技术的市场前景：根据Markets and Markets的预测，区块链市场规模将在2022年达到76.88亿美元，年复合增长率高达79.6%。2018年被视为区块链应用端有望突破的关键年。
• 区块链与物联网的结合：物联网的发展将产生大量数据，区块链技术能够提供去中心化、安全、透明的数据管理方案，成为物联网发展的重要支撑。
• 政策支持与标准化：自2015年起，全球多国政府开始重视区块链技术，出台相关政策和项目支持，推动其标准化进程。

关键信息总结

1. 嘉楠耘智的业务发展

• 嘉楠耘智成立于2013年，是全球领先的比特币矿机生产商之一，2017年实现产值12亿元，利税3亿元，相比2015年分别增长20倍和100多倍。
• 公司销售的矿机占据全球22%的算力，技术核心在于ASIC芯片的设计研发。
• 公司采用Fabless经营模式，专注于芯片设计和销售，将制造、封装等环节外包给专业代工厂。
• 公司产品具有高性价比和高可靠性，主要客户为个人用户，同时也在拓展国际市场。

2. 矿机巨头的转型

• ASIC芯片在区块链计算领域具有执行速度快、成本低的优势，成为主流选择。
• BitFury、比特大陆和嘉楠耘智等企业均开始将业务重心转向区块链服务、人工智能及超算芯片研发。
• 比特大陆在2017年推出AI品牌SOPHON及首款张量加速计算芯片BM1680，标志着其在人工智能领域的布局。
• 嘉楠耘智计划利用在区块链ASIC芯片设计经验，拓展至神经网络芯片研发。

3. 区块链技术的优势

• 中心化程度低：数据存储和验证由分布式节点完成，减少对第三方依赖。
• 数据可靠性高：由多数节点共同验证，数据不易被篡改。
• 安全性高：系统具有抗攻击能力，单一节点损坏不影响整体运行。
• 信任依赖度低：基于密码学和算法进行身份验证，无需依赖中心化信任机制。
• 透明度高：所有交易数据公开，便于监督和追溯。
• 维护成本低：由所有节点共同维护，降低单点维护成本。

4. 区块链的应用场景

• 金融：如伦敦证券交易所、纳斯达克等金融机构已开始使用区块链技术优化交易流程。
• 供应链管理：IBM与马士基合作，利用区块链技术实现全球贸易数字化。
• 文化娱乐：区块链可用于版权管理与去中介化，如PledgeMusic的“dotblockchain”系统。
• 社会公益：支付宝等平台引入区块链技术，提高公益项目的透明度和信任度。
• 教育就业：区块链可用于存储和验证学历、证书等信息，提升信息的可信度和共享性。
• 智能制造：通过区块链实现设备间的自动交流和管理，提高运作效率。

5. 区块链市场前景

• Markets and Markets数据显示，2017年区块链市场规模为4.12亿美元，预计2022年将增长至76.88亿美元，年复合增长率79.6%。
• 2018年1月起，区块链技术关注度显著上升，百度指数增长近10倍。
• 2018年被视为区块链技术应用端有望突破的关键年，部分行业将正式投入生产。

6. 区块链与物联网的结合

• 随着物联网设备数量的增加，区块链技术能够解决信息安全、隐私保护等问题。
• IOTA等轻量级区块链技术因其模块化、去中心化特性，成为物联网应用的新亮点。
• IBM、PTC、GE、微软等海外企业已开始探索区块链与物联网的结合。
• 国内企业则处于建立研发中心和启动合作框架协议的初期阶段。

7. 区块链的标准化与政策支持

• 2015年起，多国政府对区块链技术给予高度关注，陆续出台相关政策。
• 中国工信部发布《中国区块链技术和应用发展白皮书(2016)》，为区块链发展提供官方指导。
• 各地政府如贵阳、无锡、广州等陆续出台支持政策，推动区块链技术的落地和应用。
• 国际标准化组织ISO已成立区块链和分布式账本技术委员会ISO/TC307，推动区块链标准制定。

风险提示

• 政策导向风险：各国对区块链的态度不一，政策变化可能影响行业发展。
• 新技术开发引发的竞争风险：随着区块链技术的普及，竞争将加剧。
• 技术发展不达预期风险：区块链技术尚处于初期，存在技术不成熟和应用不广泛等风险。

区块链相关新三板标的

• 包括亿邦股份、融都科技、现在支付、太一云、紫云股份、安博通等。

结论

区块链技术作为一项颠覆性的创新，正在多个行业逐步落地。虽然目前仍面临技术、监管和市场等多方面的挑战，但其在数字货币、金融、物联网等领域的应用前景广阔。2018年被认为是区块链技术应用端有望突破的关键年，随着技术的成熟和政策的推动，区块链的未来将更加值得期待。