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上涨不加速，谨防冲高回落总结

核心内容

本文由华鑫证券分析师严凯文与董冰华联合发布，主要分析当前A股市场走势及重点行业投资机会。文章指出，当前市场上涨动能不足，存在冲高回落风险，建议投资者关注政策支持的行业主题。

主要观点

• 市场走势：A股三大指数本周三震荡整理，集体红盘报收，但量能未明显放大，上涨家数虽高于上周均值，但涨停家数有所下降，市场情绪趋于谨慎。
• 行情分析：当前行情下，若上证指数不放量加速上涨，大概率存在获利回吐的可能性，需警惕市场在高位出现回调风险。
• 宏观经济数据：1月CPI同比上涨0.9%，低于预期，主要受猪肉价格走低影响；PPI同比上涨9.1%，较前值有所回落，显示工业品价格持续走弱，工业企业利润可能继续下滑。
• 政策导向：国家政策持续支持基建投资，尤其是特高压、新能源等新基建领域，未来景气度有望提升。
• 行业机会：
  • 工程建设：政策支持下，基建行业前景向好，建议关注棕榈股份（002431）、成都路桥（002628）。
  • 网络安全：随着《“十四五”数字经济发展规划》发布，网络安全产业将进入加速发展期，建议关注佳缘科技（301117）、数字认证（300579）。
  • 稀土永磁：工信部推动永磁电机发展，稀土永磁电机具有节能优势，但因成本较高，渗透率较低，未来发展空间大，建议关注英洛华（000795）、正海磁材（300224）。

关键信息

• 双融余额：截至2月16日，上交所两融余额为9157.51亿元，较前一交易日微增1.89亿元；深交所两融余额为8044.89亿元，较前一交易日增加18.99亿元；两市合计17202.40亿元，较前一交易日增加20.88亿元。
• 成交额：两市成交额为8078.15亿元，低于上周均值9132.88亿元，显示市场活跃度有所下降。
• 北向资金：净流出16.23亿元，与上周均值净流入21.49亿元形成对比，资金态度偏谨慎。
• 投资建议：市场当前处于寻底阶段，建议投资者关注政策支持的行业主题，如工程建设、网络安全、稀土永磁。

风险提示

• 疫情未能有效控制
• 宏观经济意外下滑
• 流动性紧缩加剧
• 行业政策低于预期

附图说明

• 图表1：双融日交易数据，显示两融余额变化趋势。
• 图表2：上一日融资净买入前十行业，反映资金流向。
• 图表3：上一日融券净卖出额前十行业，显示市场抛压情况。
• 图表4：上一日融资净买入额前十大个股，提供个股资金动向参考。
• 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股，揭示市场卖出压力。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避五个等级，依据个股未来6个月内相对沪深300指数的涨幅进行划分。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持三个等级，依据行业未来6个月内相对沪深300指数的涨跌幅进行划分。

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