IMF-圣多美和普林西比民主共和国_若干问题（英）-2025_45页_1mb

São Tomé and Príncipe经济挑战与政策建议总结

一、强化通胀预测

São Tomé and Príncipe（葡萄牙几内亚）的通胀严重，尤其是食品价格占CPI的70%，反映出对进口食品的高度依赖。汇率机制转换对通胀有显著影响，固定汇率制度自2010年以来降低了通胀率，但近期因全球粮食价格上涨，通胀再度飙升。

研究发现通胀主要受供给端和需求端因素影响：供给方面，进口食品价格、通胀惯性及全球危机；需求方面，选举前的宏观纪律弱化。预测模型基于自动回归分布式滞后模型，采用自动站信号量（ARDL）模型，发现以下因素显著影响通胀：

• 通胀惯性和葡萄牙食品通胀（对通胀有正向传导）
• 税收变动如增值税（VAT）引入导致通胀大幅上涨（约4.9个百分点）
• 外汇市场波动（如欧元对美元升值导致输入通胀上升）
• 国内经济循环中的选举周期及金融危机冲击

核心建议：平衡供给与需求政策，加强本地农业以降低食品进口依赖，确保宏观经济行为规范。

二、货币政策与流动性管理

银行体系资产集中型严重（单一大银行占总资产65%），信贷供给不足，企业贷款仅占GDP 8%，反映金融机构风险偏好低及清偿能力不足。中央银行（BCSTP）维持盯住欧元的固定汇率制度，但近期因逆全球化冲击和财政宽松政策，流动性过剩问题凸显。

主要货币政策工具：

• 开放市场操作（发行1-360天不等额存单）
• 法定准备金要求升至28%（高国际标准）
• 存款与贷款窗口利率分别为0%和10.5%

建议：

1. 丰富存款工具选择（如引入12个月期存单）
2. 重新考虑法定准备金制度的计算方式，确保流动性有效调节
3. 推动大额中央存单交易化，完善清算渠道

三、灾害应对与经济韧性

该国自然灾害严重，主要为洪水，旱季后植被退化加剧水土流失。World Bank数据表明该国洪灾风险居全球前列，需长期基建投资。

DIGNAD模型模拟显示：前期灾备准备优于事后紧急应对，气候韧性基础设施投资可降低灾后重建成本。其建议包括：

• 发展国家级灾备计划（含预警系统）
• 推进可持续农业与灰色绿植并行融合排水系统
• 提升财政危机期间吸收能力，利用世行等渠道融资