20141217-太平洋-文化传媒行业_2015年策略报告-涅槃之路-传统模式-O2O-大数据-CBC_19页_1mb

传媒行业总结

核心内容

本文为2015年太平洋证券发布的文化传媒行业策略报告，题为《涅槃之路：传统模式-O2O-大数据-CBC》。报告指出，中国传媒行业虽被视为新兴行业，但其本质仍属传统行业，依赖精英创作和传统生产模式。随着互联网与移动互联网的快速发展，行业正经历由传统模式向O2O、大数据驱动的新型模式转型，以打造领先世界的网络文化传媒公司。

主要观点

• 行业现状：传媒行业仍以传统模式为主，高度依赖个人或少数精英的才智与能力，缺乏社会化大生产，存在“人的不确定性风险”。
• 需求变化：随着经济增长、人均可支配收入增加，人们的生活与消费习惯改变，精神文化需求提升，观众更倾向于“共感共情”和“参与互动”的内容。
• O2O与互联网融合：传统传媒公司与互联网企业形成竞合关系，互联网企业通过拓宽融资与宣发渠道，推动行业向线上发展。
• 大数据与需求导向：利用大数据分析用户需求，实现内容生产从供给导向向需求导向转型，提高内容与衍生品的市场匹配度。
• CBC模式：通过“内容+渠道+用户+数据”的闭环模式，提升内容生产效率，降低风险，激发创造力，是未来传媒行业发展的关键方向。

关键信息

一、中国与中国文化的现状

• 中国经济以PPP算法衡量已超越美国，成为世界第一大经济体。
• 中国电影市场迅速增长，2014年票房达275亿元，预计2015年将超过50%的票房通过互联网平台实现。
• 互联网普及率持续上升，截至2014年6月，网民达6.32亿，手机网民达5.27亿，互联网发展为文化产业转型提供了基础。

二、经济发展催生巨大需求市场

• 文化消费提升：随着人均GDP增长，文化消费进入“井喷时代”。
• 城镇人口增长：城镇化带来巨大的需求市场，农村市场仍有待开发。
• 娱乐需求升级：真人秀、IP剧等贴近生活的节目受到观众喜爱，推动行业内容创新。

三、涅槃之路：传统模式-O2O-需求导向-CBC

• 传统模式问题：依赖精英，缺乏规模化与数据驱动，风险高。
• O2O模式：互联网企业参与影视融资与宣发，提升行业效率与市场覆盖。
• 大数据应用：通过用户数据分析，实现内容精准生产，降低投资风险。
• CBC模式：融合内容、渠道、用户与数据，推动传媒行业全面“上网”，提升竞争力。

四、国力增长是文化传播基础

• 先进生产力推动文化影响力：中国综合国力提升，增强了文化产品的吸引力和国际传播力。
• 政策支持：国家推动传统媒体与新兴媒体融合发展，为行业创新提供政策保障。

五、2015年投资策略与重点公司

• 新型网络文化传媒公司：
  • 华谊兄弟（300027）：与腾讯、阿里合作，积极发展互联网娱乐与品牌授权业务。
  • 蓝色光标（300058）：转型技术创新型公司，推进外延式并购与海外市场拓展。
  • 拓维信息（002261）：全面涉足在线教育，打造内容+渠道+用户+数据闭环模式。
• 动漫产业爆发机会：
  • **奥飞动漫（002292）与光线传媒（300251）**拥有优质动漫资产，有望受益于中国文化影响力的提升。

风险提示

• 宏观政治经济波动风险：若经济不持续增长，行业表现可能不及预期。
• 文化产品价值不确定风险：文化产品的价值难以提前判断，存在较大的市场不确定性。
• 并购风险：行业并购频繁，标的质量参差不齐，存在较高风险。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场-5%至5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅预计在15%以上。
  • 增持：个股相对大盘涨幅预计在5%至15%之间。
  • 持有：个股相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间。
  • 减持：个股相对大盘涨幅预计在-5%至-15%之间。
  • 卖出：个股相对大盘涨幅预计低于-15%。

结论

中国传媒行业正经历从传统模式向O2O、大数据、CBC模式的转型。随着国力提升与互联网发展，行业具备向全球领先方向发展的潜力。重点公司包括华谊兄弟、蓝色光标、拓维信息、奥飞动漫与光线传媒，它们在内容、渠道、数据与市场拓展方面表现突出，是未来投资的主要标的。