20231206-华创证券-储能行业2024年度投资策略_今已亭亭玉立_且看谁主沉浮_17页_1mb

复盘：
2023年储能板块表现低迷，万得储能概念指数跌幅超3008%，远低于沪深300指数。国内市场装机量超预期，但美国市场装机增速低于年初预期，欧洲户储装机维持增长。产业链各环节公司业绩分化，EPC、电芯环节出货量增长但价格持续下行，PCS和温控环节利润表现较好。

行业表现差异：
国内装机量显著增长，得益于配储政策推动和独立储能发展；美国市场因并网审批和供应链问题装机不及预期；欧洲户储需求旺盛但库存压力持续。

展望：
2024年看好国内大储市场，装机增速仍可观，价格下跌空间有限，可供分配利润有望改善。推荐关注PCS和温控环节公司，温控环节利润率提升潜力较大。美国市场需关注并网审批和供应链问题，欧洲市场需跟踪库存去化及补库周期。

重点标的：
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风险提示：
竞争超预期、原材料涨价风险。