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尿素市场分析报告（2025年5月21日）
【策略分析】尿素期货今日呈现高开低走态势，日内震荡上行。上游工厂报价稳中偏弱，新单成交缓慢，市场观望情绪浓厚。供应端，本周日产维持20万吨波动，新疆天运、锦疆临时停车，泉盛恢复生产，整体产量小幅下降。出口政策分两阶段实施（5-7月及8-9月），所有出口业务需在10月15日前完成报关手续，且实行产地法检。需求端，农业经销商备肥积极性不足，尚未进入集中备肥期；复合肥工厂提货改善，当前处于夏季肥生产阶段，开工率回升，但随着夏季肥生产结束（预计五月底六月初），开工率将下滑，对尿素需求支撑减弱。库存端，港口库存小幅增加，但为防止提前集港，市场将进行厂检。短期内盘面情绪仍以需求旺季支撑为主，预计震荡偏多；后续需关注农业需求变化，若需求季节结束，行情或转弱。

【期现行情】期货方面，尿素主力2509合约开盘1853元/吨，最终收于1856元/吨，涨幅0.22%，持仓量224598手（环比减少5429手）。前二十名主力持仓显示，多头持仓3804手，空头4720手。红塔期货净多单增加2655手，中泰期货净多单减少1649手；方正中期货净空单增加3006手，海证期货净空单减少1751手。现货市场，山东、河南及河北地区尿素工厂出厂报价范围为1820-1850元/吨，上游报价持续下滑，成交趋缓。

【基本面跟踪】基差方面，现货市场主流报价稳定，期货收盘价上调，山东地区9月合约基差收窄至-16元/吨。供应数据：5月21日全国尿素日产量1995万吨，较前一日增加0.15万吨。企业库存数据显示，截至5月21日，中国尿素企业总库存量为9174万吨，环比上周增加1002万吨（增长122.6%）；预售订单天数降至594天，环比减少0.35天（降幅5.56%）。库存压力与需求季节性减弱的矛盾或将影响后期价格走势。

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