每日互动--5G时代数据基本盘强劲，加码大数据“新基建”-200402_31页__2mb

每日互动（300766）证券研究报告总结

核心内容

每日互动是中国领先的开发者服务和数据智能服务商，2019年在创业板上市。公司业务涵盖开发者服务、数据服务等，其中数据智能服务作为其成长型业务，正处于黄金发展期。公司依托强大的推送SDK和数据积累，构建了SDK矩阵，实现了大规模、连续性、独占性的数据优势。在5G和物联网时代，公司推送服务的市场空间广阔，数据智能服务在政府、金融、工业等领域的应用前景良好。

主要观点

1. 开发者服务：公司推送SDK“个推”在市场占有率上领先，日活跃独立设备数达4.3亿，智能IOT设备日活跃数超过1500万，具备“三省四高”的技术优势。
2. 数据智能业务：公司已成功切入公共服务、风控服务、品牌DMP等多个领域，形成多元化的增长曲线。在疫情中，其“大数据抗疫”表现突出，推动了业务发展。
3. 数据合规性：公司严格遵守国家数据隐私保护法规，拥有完整合规的数据授权链条，为数据智能业务的长期发展奠定基础。
4. 技术实力：公司设立“技术与数据研究院”和“产品与模式创新院”，并联合高校和科研机构推动技术创新，具备较强的技术储备。
5. 盈利预测：公司盈利预测调整至2019-2021年分别为1.11/1.94/3.38亿元，对应PE分别为93.3/53.3/30.6倍，公司各项业务成长空间广阔，尤其是数据智能部分。

关键信息

市场数据（2020-03-31）

• 收盘价：25.88元
• 总股本：400.10百万股
• 流通股本：309.50百万股
• 总市值：10354.59百万元
• 流通市值：8009.94百万元
• 净资产：1697.73百万元
• 总资产：1771.7百万元
• 每股净资产：4.24元

财务指标预测（2018-2021）

业务分类与增长点

• 开发者服务：推送SDK是核心业务，具备高并发、高吞吐、高速度、高可靠性的技术优势，日活跃设备数4.3亿，市场占有率第一。
• 数据服务：包括公共服务、风控服务、品牌DMP、增长服务等，其中公共服务市场空间达2800亿元，风控服务市场空间达200-300亿元。
• 品牌DMP：通过“个灯数盘”为品牌主提供精准的用户画像，帮助品牌实现精准营销。
• 增长服务：包含轻推送和效果广告，收入受宏观经济影响较大，未来存在较大回升弹性。

技术与数据优势

• 公司拥有“个推SDK”、“个像SDK”、“个数SDK”、“个验SDK”等产品，构建了SDK矩阵。
• 数据分为冷数据、温数据、热数据，具备丰富的用户画像标签，包括200多个标签和数千个特征层。
• 技术储备雄厚，设立“技术与数据研究院”和“产品与模式创新院”，并联合高校和科研机构进行数据智能技术探索。

风险提示

• 宏观经济风险
• 数据政策等政策风险
• 行业竞争风险
• 研发成果不及预期风险
• 行业需求不及预期风险

投资建议

公司各项业务成长空间广阔，尤其是数据智能业务在疫情后加速发展，盈利预测显示公司未来业绩有望快速增长，维持“审慎增持”评级。