20131203-西南证券-军工行业_月报-创建国家安全委员会_推动军工装备采购变革_12页_1mb

军工行业2013年11月报总结

核心内容

2013年11月，军工行业表现强劲，涨幅达到25.38%，显著领先于沪深300指数。行业改革持续推进，国家安全委员会的设立、军工资产证券化政策、以及军民融合战略成为政策重点。同时，亚太地区局势紧张，周边国家频繁军演，显示战略竞争加剧。此外，航天和北斗板块迎来发展机遇，利好相关上市公司。

主要观点

1. 军工行业表现强劲

• 11月国防军工行业涨幅达25.38%，在所有行业中排名第一。
• 航天板块涨幅最高，达35.52%，而船舶板块涨幅最低，仅9.89%。
• 中航电子（600372）、中国卫星（600118）、航天电子（600879）等个股涨幅居前，显示市场对军工板块的看好。

2. 国家安全委员会设立与改革推进

• 三中全会公报提出设立国家安全委员会，标志着国家安全战略的进一步完善。
• 改革重点包括深化军队体制编制调整、优化军兵种比例、推动军民融合、引导民营企业进入军品领域等。
• 国防工业体系改革将促进军工资产证券化进程，提高资源配置效率。

3. 国际局势紧张

• 中东局势缓和但挑战依然存在，伊朗与六大国达成核问题协议，但仍有风险。
• 南海和东海问题升级为战略之争，中美日三国航母在南海齐聚，显示区域军事博弈加剧。
• 日本频繁军演，特别是陆海空三栖夺岛演习，被认为明显针对中国。

4. 军工资产证券化加速

• 军工主管部门正推进第四次军工能力调整和股份制改造，多数军工业务将实现上市。
• 军工科研院所资产尚未注入上市公司，成为未来资产证券化的重点。

关键信息

政策动向

• 三中全会提出设立国家安全委员会，完善国家安全体制。
• 军工改革重点包括：
  • 深化军队体制编制调整
  • 推动军民融合深度发展
  • 改革国防科研生产管理和武器装备采购机制
  • 引导优势民营企业参与军品研发和生产

市场表现

• 11月军工行业整体表现优于大盘，涨幅显著。
• 重点公司中，航天动力（600343）、航天长峰（600855）等表现突出，而航天机电（600151）、光电股份（600184）等涨幅相对较低。

军事动态

• 中国宣布划设东海防空识别区，引发周边国家的反应。
• 日本与印度计划年内在印度洋举行联合军演，意在牵制中国。
• 伊朗计划举行全兵种军演，展示其军事实力。
• 中国成功首飞“利剑”隐身无人攻击机，显示国防科技实力提升。

航天与北斗发展

• “嫦娥携玉兔奔月”和北斗政策推进，带动航天和北斗板块关注度上升。
• 重点推荐国腾电子（300101）、中国卫星（600118）、航天电子（600879）等龙头公司。
• 关注有资产注入可能的中国重工（601989）、航空动力（600893）、中航电子（600372）等公司。

重点公司动态

行业估值与盈利预测

投资建议

• 重点推荐：航天和北斗板块的龙头公司，包括国腾电子（300101）、中国卫星（600118）、航天电子（600879）。
• 关注：中国重工（601989）、航空动力（600893）、中航电子（600372）等有资产注入可能的公司。
• 市场预期：军工行业整体表现强于大市，未来6个月有望跑赢沪深300指数5%以上。

风险提示

• 国际局势复杂多变，周边国家军演频繁，冲突风险上升。
• 军工改革政策落地存在不确定性，影响资产证券化进程。
• 军工企业业绩受政策和军费增长影响较大，需关注后续政策执行情况。