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工业4.0：万物互联下的投资机会总结

核心内容

工业4.0是工业化与信息化深度融合的产物，通过物联网、大数据、云计算等技术实现生产资源的灵活配置与智能制造，推动商业模式创新。工业4.0将影响全球46%的经济，市场潜力巨大。中国在2013年提出“中国制造2025”，旨在通过两化融合缩小与发达国家在智能制造方面的差距。

主要观点

• 两化融合推动“中国制造2025”：工业4.0通过“虚拟网络-实体物理系统（CPS）”实现制造领域的智能化和网络化，使大规模生产个性化产品成为可能。中国虽在工业方面与德国等国家存在差距，但在互联网方面已具备国际竞争力，两化融合将助力中国制造业转型。

• 产业链中、上游迎来发展契机：工业4.0的实现依赖于上游的物联网基础设施（如传感器、工业以太网）和中游的智能制造（如工业机器人、机器视觉）。上游作为基础，中游作为核心，将率先迎来快速发展。

• 投资建议：关注中、上游机会：建议投资者关注具备物联网芯片布局和优质资产的公司，如同方股份、东土科技、大富科技、华工科技等。这些公司在工业4.0的早期阶段具备较强的竞争优势和发展潜力。

关键信息

产业链分析

• 上游：包括传感器、工业以太网、RFID等，是工业4.0的基础，为数据采集、传输和处理提供支持。
• 中游：包括智能制造、工业机器人、智能仓储物流等，是实现个性化和柔性生产的中坚力量。
• 下游：包括定制化服务、车联网、智能家居等，是工业4.0应用的最终体现。

全球工业4.0发展情况

• 德国：作为工业4.0的提出者，具有先发优势，通过ICT技术推动制造智能化，强调工业自动化与虚拟网络的结合。
• 美国：以“工业互联网”为核心理念，通过软件和互联网技术推动制造业转型，重点发展智能制造和自动化。
• 韩国：在信息化与工业化融合方面不断推进，强调技术密集型产业的发展，提升制造业的竞争力。
• 中国：通过“中国制造2025”战略，推动两化融合，提升制造业的智能化水平，逐步缩小与发达国家的差距。

市场预测

• 预计2025年工业互联网将占全球GDP的46%。
• 中国传感器市场预计未来五年平均增长率为31%。
• 工业以太网预计在2014至2018年间保持8.6%的复合增长率。

推荐公司及理由

财务预测（单位：元）

风险提示

• 业务推进不达预期
• 费用持续增长
• 成本上升较快
• 业务推广不达预期

行业评级

• 行业评级：推荐
• 评级变动：维持

分析师信息

• 马军：华创证券通讯行业首席分析师，曾任工信部电信研究院主任工程师，从事通信业“十一五”、“十二五”规划及物联网等研究，2014年新财富第三名。
• 樊鹏：华创证券通讯行业分析师，具有多年IT行业经验，曾在中国联通、中国电信等从事网络维护和市场推广，2014年加入华创证券。

投资逻辑

• 工业4.0的实施将带动产业链上游和中游的快速发展。
• 中国在互联网方面具备优势，两化融合将加速智能制造进程。
• 重点推荐具备物联网芯片、工业以太网、智能制造及智能物流能力的公司，以期在工业4.0浪潮中占据有利位置。

结论

工业4.0是全球制造业智能化、网络化的重要趋势，中国在这一领域有较大的发展空间。投资者应重点关注工业4.0早期中上游的基础设施和智能制造相关企业，如同方股份、东土科技、大富科技和华工科技。这些公司在技术储备、市场布局和政策支持方面具有明显优势，未来有望在工业4.0中实现快速增长和盈利提升。