20230115-华泰期货-PVC周报_宏观预期指引_PVC震荡偏强_8页_650kb

PVC市场分析总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院能源化工组发布，重点分析了PVC（聚氯乙烯）市场的近期走势及未来预期。整体来看，PVC市场在短期内预计保持震荡偏强的态势，但需关注基本面变化及外部风险因素。

主要观点

• 供给端：本周PVC供给有所增加，但出口表现良好后，短期内供给压力可能减弱。
• 库存情况：社会库存预计增加，且同比增幅较大，显示市场库存水平偏高。
• 开工率：PVC整体开工负荷率为77.5%，环比下降0.44个百分点。其中，电石法开工负荷率为76.25%，环比下降0.25个百分点；乙烯法开工负荷率为81.97%，环比下降1.14个百分点。
• 检修情况：本周因检修造成的损失量为2.095万吨，较上周有所减少，下周暂无计划检修。
• 需求端：PVC下游制品企业开始放假，但仍有部分囤货需求，需求端表现偏弱。
• 出口表现：出口量有所提升，但其持续性尚需观察，对市场支撑有限。
• 成本与利润：电石企业已基本摆脱亏损，电石货源紧张但谨慎心态仍存。西北与山东地区PVC成本及利润情况有所分化。
• 市场策略：建议投资者保持观望态度，短期对PVC期货盘面上行空间持谨慎看法。
• 风险提示：需关注美联储加息预期、原油价格走势及地产数据变化等外部因素。

关键信息

供给与开工情况

• 电石开工率：截至1月12日，周度平均开工负荷率为70.72%，环比小幅下降。
• PVC开工率：整体开工负荷率为77.5%，电石法与乙烯法开工率均出现环比下降。
• 检修影响：本周检修损失量为2.095万吨，较上周减少0.164万吨。

库存数据

• 社会库存：截至1月13日，仓库总库存为23.31万吨，环比增加8.67%，同比增加72.92%。
• 上游库存：PVC上游库存有所积累，显示供应端压力仍存。

需求与出口

• 下游需求：制品企业进入放假阶段，需求减弱，但仍有部分囤货行为。
• 出口量：PVC出口量表现良好，但需关注后续持续性。

成本与利润分析

• 电石成本：西北自有电石PVC成本及山东外购电石PVC成本均有所波动。
• 利润情况：西北与山东地区的氯碱综合利润及电石法PVC利润呈现分化趋势，反映区域成本与市场表现差异。

基差与价差

• 基差：华南与华东地区PVC基差显示市场存在一定的贴水或溢价现象。
• 价差：不同区域间的价差（如华东-西北、华北-西北等）显示区域间供需及成本差异。

市场策略建议

• 短期策略：建议投资者保持观望，等待基本面进一步改善或外部因素明朗化。
• 中长期关注点：需关注经济复苏、地产回暖等宏观因素对PVC需求的影响。

风险提示

• 美联储加息预期：可能影响全球市场流动性，进而影响PVC价格走势。
• 原油走势：作为化工品，PVC价格与原油价格存在联动性。
• 地产数据：地产回暖将有助于PVC需求提升，反之则可能抑制需求。

图表说明

报告附有28张图表，涵盖PVC基差、价差、开工率、库存、成本与利润等关键指标，数据来源为卓创资讯、V风及文华财经等机构。这些图表为市场分析提供了直观的数据支持，有助于投资者更全面地理解市场动态。

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