20171013-天风证券-债券市场日报_10页_728kb
报告摘要
债券市场日报总结
核心内容概述
2017年10月13日的债券市场日报涵盖了债市要闻、一级市场新券发行情况、信用债市场动态以及相关风险提示。报告强调了央行货币政策操作、商务部服务贸易数据、央企经营表现、重卡市场回暖等宏观信息，同时关注了多个信用债发行人的公告及信用评级调整情况。
主要观点与关键信息
1. 债市要闻
- 央行逆回购操作：10月12日，央行进行200亿元7天逆回购操作，当日600亿元逆回购到期，净回笼400亿元。国庆节后一周（10月9日-13日）将有3200亿元逆回购到期，无央票和正回购到期，周五还有840亿元MLF到期。
- 服务贸易增长：1-8月服务进出口总额30561.9亿元，同比增长9.8%。其中，出口增长4.4%，进口增长12.2%，逆差扩大。新兴服务领域进出口增长10.6%，占出口比重达49.5%。技术进出口总额379.6亿美元，同比增长4.5%。
- 外资吸收亮点：五年来我国吸收外资呈现四大亮点，包括规模稳定、质量提升、管理体制改革、对国民经济贡献显著。2016年实际引进外资8644亿元，同比增长3%。
- 央企经营表现：前三季度央企收入利润双增长，营业收入19.1万亿元，同比增长15.4%；利润总额11104.8亿元，同比增长18.4%。重点行业产销平稳增长，如发电量、电网售电量、航空运输等。
- 重卡市场回暖：9月国内重卡销量达10万辆，同比增长89%，预计四季度销售热度将延续。
2. 一级市场新券发行情况
| 证券类型 | 证券简称 | 发行利率(%) | 参考利率(%) | 偏差(BP) | 发行额(亿) | 期限(年) | 债项评级 | 主体评级 | 企业性质 | 行业 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 国债 | WI172105 | -- | 3.68 | -- | 360 | 5 | - | - | - | 0 |
| 政策金融债 | 17国开11(预) | -- | 3.93 | -- | 71 | 1 | - | - | 央企 | 0 |
| 政策金融债 | 17进出03(增22) | 4.39 | 4.40 | -2 | 30 | 10 | - | - | 央企 | 0 |
| 政策金融债 | 17进出09(增13) | 4.32 | 4.38 | -5 | 40 | 5 | - | - | 央企 | 0 |
| 政策金融债 | 17进出10(增9) | 4.25 | 4.30 | -5 | 30 | 3 | - | - | 央企 | 0 |
| 政策金融债 | 国开1701(增3) | 4.27 | 4.23 | 4 | 50 | 2 | - | - | 央企 | 0 |
| 政策金融债 | 国开1702(增3) | 4.37 | 4.32 | 4 | 30 | 5 | - | - | 央企 | 0 |
| 超短融 | 17鄂长投SCP001 | -- | 4.41 | -- | 6 | 0.74 | - | AAA | 国企 | 食品饮料 |
| 超短融 | 17供销SCP002 | -- | 4.41 | -- | 10 | 0.74 | - | AAA | 央企 | 商业贸易 |
| 超短融 | 17河钢集SCP005 | 4.75 | 4.41 | 34 | 20 | 0.74 | - | AAA | 国企 | 钢铁 |
| 超短融 | 17蓝色光标SCP002 | -- | 4.82 | -- | 0.49 | - | AA | 民企 | 传媒 | |
| 超短融 | 17闽能源SCP008 | 3.95 | 3.99 | -4 | 5 | 0.07 | - | AAA | 国企 | 采掘 |
| 超短融 | 17青海盐湖SCP003 | -- | 4.41 | -- | 0.74 | - | AAA | 国企 | 化工 | |
| 超短融 | 17天恒基SCP003 | 5.40 | 4.92 | 48 | 3 | 0.74 | - | AA | 国企 | 建筑装饰 |
| 超短融 | 17锡交通SCP002 | -- | 4.41 | -- | 0.74 | - | AAA | 国企 | 交通运输 | |
| 短融 | 17华业CP001 | 7.20 | 4.97 | 223 | 5 | 1 | A-1 | AA | - | 房地产 |
| 短融 | 17云投CP002 | -- | 4.58 | -- | 10 | 1 | A-1 | AAA | 国企 | 综合 |
| 中票 | 17红狮MTN004 | -- | 4.86 | -- | 5 | 3 | AA+ | AA+ | 民企 | 建筑材料 |
| 中票 | 17零陵城建MTN001 | -- | 5.23 | -- | 3 | 5 | AA | AA | 国企 | 建筑装饰 |
| 中票 | 17普洛斯洛华MTN001 | -- | 4.75 | -- | 10 | 5 | AAA | AAA | - | 综合 |
| 公司债 | 17电投Y2 | -- | 4.72 | -- | 7.5 | 5 | AAA | AAA | 央企 | 公用事业 |
| 公司债 | 17建材Y1 | -- | 4.61 | -- | 5 | 3 | AAA | AAA | 央企 | 建筑材料 |
| 公司债 | 17建材Y2 | -- | 4.72 | -- | 5 | 5 | AAA | AAA | 央企 | 建筑材料 |
| 公司债 | 17锡投Y2 | -- | 4.72 | -- | 5 | 5 | AAA | AAA | 国企 | 综合 |
| 企业债 | 17洪湖城投债 | 6.30 | 6.68 | -38 | 6.4 | 7 | AAA | AA- | 国企 | 建筑装饰 |
| 企业债 | 17寿县债 | 6.20 | 6.68 | -48 | 10 | 7 | AAA | AA- | 国企 | 建筑装饰 |
| 企业债 | 17渝双福债 | 6.37 | 5.46 | 91 | 7.6 | 7 | AA+ | AA | 国企 | 建筑装饰 |
3. 信用债市场动态
- 雅居乐房地产：当年累计新增借款超过上年末净资产的60%，达到75.62%，可能引发偿债压力。
- 库尔勒城市建设集团：公司管理层及董事会、监事会成员发生变更，可能影响公司治理结构和信用状况。
- 庆阳市经济发展投资有限公司：2017年1-7月累计新增借款占上年末净资产的62.82%，主要为银行贷款，可能对偿付能力造成压力。
- 森工集团：所持吉林森工股份被司法冻结，冻结1900万股，占总股本的6.12%，可能影响其信用状况。
- 重庆宏安投资集团：主体信用等级由AA-上调至AA，评级展望稳定，债项信用等级维持AA+，反映公司经营状况改善。
4. 风险提示
- 国内基本面走势：经济复苏、政策调整等对市场的影响。
- 央行货币政策取向：逆回购、MLF等操作对流动性及利率的影响。
- 海外风险：技术进出口中美国、日本、德国为主要来源地，需关注国际经济形势变化。
结论
整体来看，10月13日的债市日报显示，国内经济保持稳定增长，央行货币政策偏紧，市场流动性有所回笼。服务贸易和外资吸收表现良好，央企经营持续向好，重卡市场回暖。信用债市场方面，部分发行人出现借款规模扩大或股权变更，需关注其信用风险。同时，报告提醒投资者注意国内经济基本面及海外风险对市场的影响。
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