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冠通研究 尿素市场分析报告总结 (2025年8月27日)

市场表现

今日尿素现货市场维持弱稳状态，成交一般，工厂出货压力较大。主要生产企业出厂价格区间在1640-1690元/吨，以山东、河南和河北地区为主。期货市场方面，主力合约UR2601低开低走，日内冲高回落，结算价为1737元/吨，收跌0.29%，持仓量增加。

供需分析

供应端：

• 全国尿素日产量19.31万吨，较昨日小幅减少0.1万吨，开工率81.87%。
• 现有日产水平维持在约19万吨，本周因河南心连心及山西潞安计划检修，预期产量将环比下降。
• 山西技改消息对价格形成短期支撑，但中长期来看新增产能正在逐步投产，供应总量变化不大。

需求端：

• 工业需求相对强劲，复合肥企业开工率已达同期历史高位，但由于环保限产（如阅兵影响），部分厂家已开始限产。
• 当前期库存处于五年同期高位，并非秋季备肥旺季，目前需求未有明显提振，但库存仍在累库。

基差和期货走势

• 当前基差基本稳定，以河南地区为例，1月合约基差报-27元/吨，较前一日变化不大。
• 主力合约价格震荡区间运行，受到产量可能下降预期、工业需求稳定但增量有限以及现货库存高位的压力，空头情绪占优，预计短期维持区间震荡概率较大，偏空。

库存动态

• 全国尿素企业总库存量达到108.58万吨，较上周环比增长6.05%，达到6.19万吨。
• 预收订单天数为6.06天，未有显著变化。

结论

综合来看，尿素短期受到技术改造消息提振，但实际供应和需求间的矛盾限制了上涨空间。展望未来，若秋季肥备货需求不强，库存去化或将进一步承压，而淡储购买情况需关注，总体预计短期内仍将围绕当前价格区间震荡，缺乏持续上行动力。