20240923-华创证券-证券行业周报_24Q3上市券商业绩预测_债权投资相对景气_或支撑自营投资低基数下同比高增_4页_716kb

证券行业周报（20240916-20240922）总结

报告聚焦证券行业2024年第三季度业绩预测、市场行情及投资建议。预计前三季度上市券商（43家，剔除东方财富）营业总收入同比下降131%，归母净利润下降155%，但自营业务因债券市场表现相对景气，实现同比高增长673%。经纪业务和投行业务受机构降佣和股权融资收紧影响显著承压。本周券商板块上涨141%，跑赢大盘，估值处于历史低位，风险控制指标调整后或支撑行业整合。

业绩方面，第三季度总收入预计下降32%，净利润增长32%，但环比变化较大。经纪业务收入同比环比双降，由于股基交易量下滑和佣金下调；投行业务股权承销大幅缩水，债权承销稳健增长；资管业务韧性显现，私募资管规模同比增长18%；自营业务受债券景气支撑，权益投资拖累。

市场行情中，个股如东方财富涨幅超366%，板块PETTM估值2282倍，PB估值113倍，历史低位。证监会修订风险控制指标，优化优质券商风控，鼓励稳定资金使用。

投资建议推荐券商板块配置，优先顺序包括中金H、国君、中信、华泰、方正等，关注银河、海通等公司。风险提示涉及经济下行、改革节奏和利率波动。整体建议围绕供给侧改革和整合布局，预期下半年业绩增速基数压力缓解，基本面或迎拐点。