20151202-国融证券-云宏信息-832135.OC-深度报告_自主技术打造核心优势_小市值大空间的优质标的_30页_2mb

云宏信息深度报告总结

核心内容概述

云宏信息（832135）是一家专注于云计算核心技术，特别是虚拟化技术的国内领先企业。公司致力于为客户提供技术领先、安全可控的云计算及大数据解决方案，并在私有云、混合云市场中占据重要地位。公司具备自主知识产权，在IaaS、PaaS、SaaS三个层面均有自主研发产品，已获得100多项专利与软件著作权。公司产品涵盖虚拟化平台、云管理平台、大数据管理平台等多个领域，目标客户包括电信、金融、政府、医疗等多个行业。在政策支持和市场需求双重驱动下，云计算产业进入快速发展期，云宏信息凭借其技术优势和市场布局，成为“小而美”的优质标的，获得“强烈推荐”评级。

主要观点

1. 云计算产业迎来黄金发展期

• 中国云计算市场快速增长，2014年IDC市场规模达372.2亿元，同比增长41.8%。
• 未来三年IDC市场增速将稳定在30%以上，2017年市场规模将超过900亿元。
• 云计算已上升为国家战略，政府推动“互联网+”和“去IOE”进程，带动信息安全国产化替代。

2. 云宏信息具备核心技术优势

• 公司是国内第一家在云计算操作系统的三个层次（虚拟化引擎、虚拟化管理、云服务管理）均拥有自主知识产权的企业。
• CNware虚拟化平台在2013年通过国家高安全云操作系统测评，成为国家发改委推荐产品。
• 公司与IBM等国际巨头达成OEM合作，推动产品大规模销售。
• 2015年航天科工入股，增强公司实力，拓展央企资源。

3. 产品体系完善，布局全面

• 公司形成了四大产品体系：CNware虚拟化平台、WinCloud云管理平台、宏云+私有云、宏云HiTera大数据管理平台。
• 产品涵盖IaaS、PaaS、SaaS和DaaS，满足不同客户对云计算和大数据的需求。
• 公司产品已应用于电信、金融、政府、医疗等多个行业，客户群体广泛。

4. 技术优势明显，市场竞争力强

• WinCloud云平台支持跨平台管理，兼容多种虚拟化技术，包括PowerVM、Xen、VMware、KVM等。
• 公司产品在易用性、可定制化、集成能力等方面具有明显优势。
• 公司产品在安全性和稳定性方面表现优异，获得多项行业奖项和认证。

5. 盈利能力强，估值合理

• 2014年公司实现净利润3,484万元，2015年预计4,552万元，2016-2018年分别预计6,040万元、7,143万元、8,389万元。
• 2016年对应PE仅为20倍，显著低于A股市场同类公司，具有较大的投资空间。
• 公司业务结构稳定，毛利率保持较高水平，且享受政府补贴政策。

关键信息

• 公司简介：云宏信息成立于2010年，总部位于广州，专注于云计算核心技术。
• 核心技术：公司拥有100多项云计算相关专利，CNware虚拟化平台是其核心产品。
• 产品体系：包括虚拟化平台、云管理平台、大数据平台和企业网盘等。
• 市场布局：公司产品已覆盖电信、金融、政府、医疗等行业，销售区域从贵州扩展至华南。
• 政策支持：受益于“去IOE”和“互联网+”政策，公司获得多项政府项目和认证。
• 财务预测：2016-2018年营业收入预计分别为1.80亿、2.08亿、2.47亿元，净利润分别为6,040万、7,143万、8,389万元。
• 投资建议：公司被给予“强烈推荐”评级，PE估值远低于A股市场，具有成长性。

风险提示

• 人才流失风险：公司核心技术团队来自IBM、华为等知名企业，人才流动性较高，存在流失风险。
• 市场竞争加剧：随着云计算市场的发展，国内外企业竞争日益激烈，后入者可能实现弯道超车。
• 技术更新压力：云计算技术发展迅速，公司需持续投入研发，以保持技术领先优势。

总结

云宏信息凭借其在云计算核心技术上的领先地位，以及在多个行业中的广泛应用，成为云计算领域的重要参与者。公司产品体系完善，技术优势明显，且受益于政策支持和市场增长，具有良好的发展前景。虽然面临人才流失和竞争加剧等风险，但其在行业中的定位和业务模式使其具备较强的抗风险能力和成长潜力，是值得关注的投资标的。