20250330-国泰期货-锰硅_主产地区停产_锰硅宽幅震荡_硅铁_原料价格松动_硅铁宽幅震荡_10页_1mb

锰硅与硅铁市场分析总结（2025年3月30日）

核心内容概述

本周锰硅与硅铁价格均呈现震荡走势，受供需变化、原料价格波动及成本支撑影响，市场整体维持在成本线附近运行。报告从市场回顾、供需分析、库存、利润及原料价格等多维度对双硅市场进行了深入剖析，并提出了短期震荡为主的投资建议。

一、市场回顾及价格表现

1.1 期现走势回顾

• 硅铁2505合约：本周收于6,016元/吨，周环比上涨40元/吨；周成交421,623手，持仓155,358手，环比减少21,837手。
• 锰硅2505合约：本周收于6,076元/吨，周环比上涨4元/吨；周成交822,638手，持仓407,274手，环比减少46,200手。

1.2 价差变动

• 期现价差：硅铁基差为-296元/吨，较前一周下降70元/吨；锰硅基差为-126元/吨，较前一周下降4元/吨。
• 月间价差：硅铁504-505价差为-30元/吨，锰硅504-505价差为-32元/吨。
• 双硅价差：硅铁现货-锰硅现货价差为-230元/吨，较前一周下降30元/吨；硅铁2504-锰硅2504价差为-58元/吨，硅铁2505-锰硅2505价差为-60元/吨。

二、供需情况分析

2.1 供应

• 硅铁：产量11.20万吨，环比下降0.01万吨（-3.3%）；开工率37.13%，环比下降0.63个百分点。
• 锰硅：产量19.94万吨，环比下降0.32万吨（-1.6%）；开工率48.22%，环比下降0.65个百分点。

2.2 需求

• 下游钢厂铁水产量增速放缓，247家钢铁企业高炉开工率为89.08%，环比上升0.38个百分点；高炉日均铁水产量为237.28万吨，环比增加1.02万吨。
• 螺纹钢表观需求环比上升，但同比仍偏低，整体需求支撑有限。

2.3 库存

• 硅铁：全国60家样本企业库存为76,910吨，较半个月前下降2,430吨。
• 锰硅：全国63家样本企业库存为148,600吨，较半个月前增加15,500吨。
• 双硅仓单注册明显放缓，现货交易情绪一般，本周成交承压。

2.4 利润

• 硅铁：盘面利润为305元/吨，环比下降99元/吨；现货利润为9元/吨，环比上升29元/吨。
• 锰硅：盘面利润为-253.935元/吨，环比上升55.1元/吨；现货利润为-379.935元/吨，环比上升51.1元/吨。

2.5 原料价格

• 硅铁：主要原料兰炭价格下跌50元/吨至610元/吨，导致成本重心下滑。
• 锰硅：锰矿价格下移，南非半碳酸北方港口价格为35.8元/干吨度，环比下降0.7元/干吨度；加蓬矿天津港价格为43.5元/干吨度，环比下降1元/干吨度；富锰渣与冶金焦价格保持稳定，分别为1070元/吨和1163.7元/吨。

三、总结及投资建议

3.1 市场走势

• 双硅价格跟随黑色板块震荡运行，整体走势维持在成本线附近。

3.2 供需格局

• 供给端：双硅供给环比收缩，主产区因利润压缩出现减产，后期检修意愿增强。
• 需求端：高炉开工率与铁水产量季节性表现优于去年，但同比仍偏低，难以支撑价格。
• 库存：硅铁库存下降，锰硅库存上升，现货交易情绪一般。

3.3 成本与价格关系

• 硅铁成本因兰炭价格走弱而下滑，锰硅成本支撑减弱，但海外锰矿远期报价相对稳定，对价格形成一定支撑。

3.4 投资建议

• 双硅短期行情或仍以震荡为主。
• 后续应关注：
  • 原料价格变动（如兰炭、锰矿等）；
  • 合金厂生产节奏；
  • 锰矿发运船只情况；
  • 高炉铁水产量节奏变化对需求的影响。

四、风险提示与免责声明

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