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锰硅与硅铁市场分析总结（2025年4月6日）

核心内容概述

本报告分析了2025年4月6日锰硅与硅铁市场的价格走势、供需情况、库存变化、利润水平及原料价格波动，旨在为投资者提供市场动态与投资建议。

一、市场回顾及价格表现

1.1 期现走势回顾

• 硅铁2505合约：

  • 收盘价：5,986元/吨
  • 周环比变化：-30元/吨
  • 成交量：345,427手
  • 持仓量：120,662手，环比下降34,696手

• 锰硅2505合约：

  • 收盘价：6,150元/吨
  • 周环比变化：+74元/吨
  • 成交量：900,297手
  • 持仓量：349,844手，环比下降57,430手

1.2 价差变动

• 硅铁期现价差：-266元/吨（较前一周变动+16元/吨）
• 锰硅期现价差：-270元/吨（较前一周变动-90元/吨）
• 月间价差：硅铁2505-2506为+106元/吨，锰硅2505-2506为-20元/吨
• 双硅价差：硅铁现货-锰硅现货为-160元/吨，硅铁2505-锰硅2505为-164元/吨，硅铁2506-锰硅2506为-290元/吨

二、供需情况分析

2.1 供应情况

• 硅铁：

  • 周产量：11.10万吨，环比下降0.10万吨（-0.9%）
  • 周开工率：36.39%，环比下降0.74个百分点

• 锰硅：

  • 周产量：19.32万吨，环比下降0.62万吨（-3.1%）
  • 周开工率：46.49%，环比下降1.73个百分点

2.2 需求情况

• 下游钢厂表现：
  • 247家钢铁企业高炉开工率：89.63%，环比上升0.55个百分点
  • 高炉日均铁水产量：238.73万吨，环比上升1.45万吨

2.3 库存情况

• 硅铁：

  • 截至3月28日，全国60家样本企业库存为76,910吨，环比下降2,430吨

• 锰硅：

  • 截至3月28日，全国63家样本企业库存为148,600吨，环比上升15,500吨

2.4 利润情况

• 硅铁：

  • 盘面利润：275元/吨，环比下降16元/吨
  • 现货利润：9元/吨，环比持平

• 锰硅：

  • 盘面利润：-156.535元/吨，环比上升58元/吨
  • 现货利润：-426.535元/吨，环比下降32元/吨

2.5 原料价格

• 硅铁原料：

  • 兰炭价格：610元/吨，维持稳定

• 锰硅原料：

  • 锰矿（南非半碳酸）北方港口价格：35.5元/千吨度，环比下降0.5元/千吨度
  • 加蓬矿天津港价格：42.5元/千吨度，环比下降1元/千吨度
  • 富锰渣价格：1065元/吨，环比下降5元/吨
  • 冶金焦价格：1163.7元/吨，维持稳定

三、总结及投资建议

3.1 市场走势

本周双硅价格整体窄幅震荡，硅铁跟随黑色板块偏弱运行，锰硅小幅反弹。

3.2 供需格局

• 供应端：双硅供给环比收缩，主产区因利润压缩出现减产，检修意愿增强
• 需求端：高炉开工率及铁水产量继续上升，季节性表现优于去年，但同比仍偏低
• 库存端：硅铁库存下降，锰硅库存继续累积，现货交易情绪一般，成交承压

3.3 成本与价格支撑

• 硅铁成本：维持稳定，对价格支撑有限
• 锰硅成本：因锰矿价格下降，成本支撑减弱，但港口矿商挺价情绪有所恢复
• 远期价格：海外锰矿远期报价下降，叠加关税影响，矿价整体下移，价格支撑性减弱

3.4 投资建议

• 短期走势：双硅供需格局边际收紧，仍存现实压力，短期或以震荡为主
• 关注重点：
  • 合金厂的生产节奏变化
  • 锰矿发运船只情况
  • 高炉铁水产量变化对需求的支撑

四、风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎
• 报告仅供参考，不构成具体投资建议
• 投资者应根据自身风险承受能力作出决策，并自行承担投资风险