20250330-华泰期货-新能源及有色金属周报_现货价格弱稳_碳酸锂期货盘面维持震荡运行_8页_1mb

现货价格弱稳，碳酸锂期货盘面维持震荡运行总结

核心内容

本周碳酸锂现货价格弱稳，期货市场维持震荡运行。碳酸锂主力合约2505周五收于74000元/吨，周跌幅为3.04%。现货方面，电池级碳酸锂均价7.41万元/吨，环比下跌0.15%；工业级碳酸锂均价7.22万元/吨，环比下跌0.1%。期货贴水约150元/吨，显示市场对现货的预期偏弱。

主要观点

• 供应端：碳酸锂周度产量基本持稳，维持在1.73万吨，其中辉石、云母、盐湖、回收产锂分别环比减少433吨、150吨、70吨、1699吨。部分锂盐厂因成本压力出现减产，但整体供应仍处于高位。3月末将出现仓单集中注销，部分低品质碳酸锂低价抛售，导致现货价格重心下移。

• 消费端：下游材料产量相对稳定，但整体需求疲软。磷酸铁锂产量环比下降0.51%，三元材料产量保持不变。钴酸锂和锰酸锂产量有所上升，但整体需求仍受限。正极厂商因成本压力，采购意愿较低，但部分企业因补库需求而小幅托底锂价。

• 成本端：锂矿价格持续下跌，澳矿CIF价格跌至810-840美元/吨，锂辉石现货价格亦被拖累下调。锂云母价格也有下探趋势。随着锂矿到港量增加，市场接受度较低。

• 库存端：碳酸锂现货库存为12.79万吨，环比增加4198吨。四月预计仍为累库，但增幅或较三月缩小。仓单注销后，部分库存可能流入现货市场，加剧供需压力。

• 行业利润：行业利润呈现分层，外采矿企业持续亏损，盐湖提锂及自有矿企业仍有盈利空间，代工企业订单增长，但利润仍不及预期。

关键信息

• 价格走势：碳酸锂期货价格震荡偏弱，现货价格小幅下跌。
• 供应情况：锂盐厂挺价情绪持续，但部分减产，整体供应仍偏高。
• 需求情况：下游需求疲软，行业集中度提升，部分中小企业减产或停产。
• 成本压力：锂矿价格下跌，导致碳酸锂成本承压。
• 库存变化：库存持续增加，仓单注销带来短期供应压力。
• 行业展望：需关注4月消费端排产情况、仓单注册量及海外矿山财报产量预期。

策略建议

• 单边策略：上游逢高卖出套保。
• 跨期策略：无。
• 跨品种策略：无。
• 期现策略：无。
• 期权策略：建议卖出虚值看涨或熊市价差期权。

风险提示

1. 消费端不及预期，需求增长乏力。
2. 供应端增量超预期，可能导致价格进一步承压。
3. 宏观情绪及持仓变动可能对市场产生影响。

其他分析

• 氢氧化锂：本周产量保持不变，价格弱势波动，市场供应充足。
• 钴：四氧化三钴和硫酸钴产量有所上升，但需求疲软，市场报价下跌，厂家利润仍不及预期。

图表说明

文档包含多张图表，展示锂矿、碳酸锂、氢氧化锂、钴等产品的价格走势、库存数据及市场供需变化。图表来源包括SMM、Mysteel及华泰期货研究院。

分析团队

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

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