> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档总结了2026年3月25日国内主要期货品种的行情走势，并结合宏观消息、能源化工、农产品、金属、股指国债及航运等板块，分析了市场动态与未来走势预期。 ## 主要观点 ### 01 宏观消息 - 美国政府通过巴基斯坦向伊朗提出15项结束冲突方案，涉及核计划、导弹能力及地区问题。 - 特朗普表示伊朗“开始理性沟通”并同意“永不拥有核武器”，但伊朗否认与美方进行谈判。 - 美伊局势的不确定性仍高，以色列对协议接受度不明朗，双方可能进入“边打边谈”的新常态。 - 中国人民银行开展5000亿元MLF操作，以保持银行体系流动性充裕。 ### 02 能源化工 #### 液化气 - 液化气2605合约下跌8.02%，空头增仓。 - 华北市场报价小幅上涨，但下游采购意愿未明显提升。 - 华南炼厂报价上涨，但受原油价格下跌影响，厂家挺价意愿减弱。 - 市场支撑仍来自供应担忧，短期震荡偏弱。 #### 燃料油 - 燃料油2605合约下跌6.45%，多头减仓。 - 中东运输中断支撑高硫市场，预计短期高、低硫裂解价差维持高位。 - 原油价格波动对成本端影响显著，需关注地缘局势变化。 #### 原油 - 原油2605合约下跌3.72%，多头减仓。 - 美伊局势缓和信号释放，国际油价一度暴跌15%，但随后跌幅收窄。 - 美国推迟军事打击，但伊朗否认对话，局势仍不明朗。 ### 03 农产品 #### 豆菜粕 - 豆粕、菜粕主力合约跌幅分别为1.5%和1.68%。 - 国内供应充裕，巴西和阿根廷产量稳定，市场参与者保持谨慎。 - 美豆市场将围绕中东局势、中美贸易及供需报告运行，短期震荡为主。 #### 苹果 - 苹果主力合约日内震荡，跌幅0.21%。 - 优果率偏低，库存处于历史低位，优质货源支撑盘面。 - 清明节前备货需求释放，有望加快去库节奏，价格维持高位震荡。 #### 生猪 - 生猪主力合约小幅下行，跌幅0.5%。 - 供强需弱格局持续，标猪供给充裕，需求淡季。 - 饲料成本高企，压栏风险加大，价格或维持低位运行。 ### 04 金属 #### 白银 - 沪银主力合约收涨7.05%，表现强于多数工业品。 - 外部驱动包括美元回落、油价下行及通胀预期缓和。 - 短线涨幅较大，需警惕高位波动风险，若宏观环境持续改善，仍有偏强可能。 #### 钯 - 钯主力合约收涨5.07%，反弹更多体现为资金修复与工业需求回暖。 - 中国玻纤行业对钯的新增需求预期提升，但海外因素压制贵金属整体走势。 - 后续或维持震荡，需关注宏观与工业需求变化。 #### 碳酸锂 - 碳酸锂主力合约收涨4.34%，现货市场采购放缓。 - 上游锂盐厂报价坚守高位，但成交活跃度下降。 - 短期价格震荡运行，受供应扰动及基本面宽松影响。 ### 05 股指国债 #### 股指 - A股持续反弹，沪指、深指分别上涨1.3%、1.95%。 - IF、IC、IM主力合约涨幅分别为1.64%、2.17%、1.73%。 - 市场情绪回暖，但地缘局势仍存避险压力，短期波动或加剧。 #### 国债 - 国债期货整体窄幅震荡，短端略强，长端受再通胀预期压制。 - 美伊局势变化引发市场波动，但伊朗态度强硬，协议达成概率低。 - 短端受益于利率定价机制加强，长端需关注政府债供给与地缘影响。 ### 06 航运 - EC2604合约下跌6.04%，报1803点。 - 地缘局势缓和与原油价格回落影响集运市场，运价回调。 - 马士基4月上旬主流报价在大柜2500-3000美元附近。 - 后续走势需关注地缘政治及航运报价变化，短期或大幅波动。 ## 关键信息 - **宏观层面**：美伊局势复杂，地缘风险持续，市场情绪反复。 - **能源化工**：液化气、燃料油、原油均承压，但供应担忧支撑部分品种。 - **农产品**：豆菜粕、苹果、生猪市场均面临供应压力，价格震荡运行。 - **金属板块**：白银、钯金反弹，碳酸锂震荡，市场预期分化。 - **股指国债**：股指短期反弹，国债短期偏强，长端承压。 - **航运市场**：运价回调，短期波动风险较高。 ## 作者与资质声明 - 作者：张霄、范芮、刘金鹭、柴颖华、杨慧丹、霍柔安、韩广宇、王兆玮 - 公司资质：京证监许可【2012】76号 - 免责声明：本报告非期货交易咨询业务项下服务，内容仅供参考，不构成投资建议，国元期货不对因此造成的损失承担责任。