20260304-国元期货-收市观察站【2026.3.4】_7页_445kb

文档总结

核心内容

文档总结了2026年3月4日国内主要期货品种的行情表现及市场分析，涵盖宏观消息、能源化工、有色贵金属、农产品、股指国债及航运等板块。整体来看，市场受到地缘政治冲突（特别是伊朗与以色列、美国的冲突）及霍尔木兹海峡关闭的影响，导致能源化工类品种大幅上涨，而部分贵金属与股指则出现下跌。

主要观点

地缘政治影响显著

• 伊朗与以色列、美国的军事冲突升级，霍尔木兹海峡被实际性切断，导致全球石油运输受阻，能源价格大幅上涨。
• 中东地区高硫燃料油供应中断，低硫燃料油市场结构边际改善，但进口成本上升可能抑制需求。

能源化工品种表现

• 原油：主力合约上涨13.99%，封涨停板，空头减仓。
• 燃料油：主力合约上涨13.98%，封涨停板，空头减仓。
• 低硫燃料油（LU）：上涨10.09%，空头减仓。
• 聚丙烯（PP）：上涨5.27%，空头减仓。
• 液化气（LPG）：上涨5.09%，多头增仓。

有色贵金属板块

• 沪银：下跌4.43%，因前期涨幅过大，获利盘集中兑现，叠加外盘走弱。
• 铂：下跌4.55%，因前期涨幅较快，市场风险偏好回落。
• 沪锡：下跌5.17%，因前期上涨过快，市场情绪偏热，短线获利盘与风控盘集中释放。

农产品板块

• 豆一：上涨1.03%，东北产区市场购销活动复苏，现货价格小幅上涨。
• 豆粕：下跌0.49%和0.17%，受原油价格上涨支撑，但国内现货疲软、库存偏高及需求谨慎压制涨幅。
• 苹果：上涨2.61%，因交割成本上升，但普通货源去库压力大，警惕高位回落。

股指与国债

• 股指：A股低开震荡，IF、IC、IM主力合约均下跌，市场恐慌情绪升温。
• 国债：国债期货走势分化，长端小幅下跌，中短端小幅上涨，避险情绪升温，市场预期两会期间资金面宽松，债市整体偏乐观。

航运市场

• EC2604合约：大涨20%，但欧洲航线结算运价指数下跌7%，美西航线下跌6%。
• 霍尔木兹海峡关闭导致油轮停运，市场避险情绪升温，部分航司宣涨运价，短期价格预计大幅波动。

关键信息

期货市场表现

• 涨势品种：集运欧线、SC原油、燃料油、LU燃油、PP、LPG、塑料、丙烯。
• 跌势品种：沪锡、多晶硅、铂、沪金、沪银、豆粕、菜粕、豆一、IF、IC、IM、焦煤、焦炭、玻璃、纯碱、沪镍、碳酸锂、烧碱、铁矿石、氧化铝。

地缘政治影响

• 霍尔木兹海峡关闭导致全球石油运输受阻，能源价格大幅上涨。
• 伊朗对全球能源市场的影响主要体现在其对霍尔木兹海峡的控制能力。

市场情绪与资金博弈

• 多数品种价格波动与市场情绪及资金博弈密切相关，尤其是贵金属和股指。
• 避险情绪升温，支撑了部分品种价格，但也加剧了其他品种的下跌压力。

未来展望

• 能源化工：短期上涨主要由成本端推涨及供应端扰动驱动，需关注中东局势及进口原料供应。
• 农产品：豆一短期偏强，苹果面临交割逻辑退潮后的回调风险。
• 股指国债：短期波动压力较大，但中长期仍偏向乐观，需关注两会及货币政策动向。
• 航运：地缘冲突导致运价波动加剧，需持续关注航运报价及政治局势变化。

作者与免责声明

• 作者：张霄、范芮、刘金鹭、柴颖华、杨慧丹、霍柔安、韩广宇、王兆玮。
• 公司资质：国元期货，持有京证监许可【2012】76号投资咨询业务资格。
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