20180125-兴业研究-解读刘鹤在达沃斯论坛的演讲_改革开放新征程_10页_859kb

改革开放新征程：刘鹤达沃斯论坛演讲总结

核心内容

2018年1月24日，中共中央政治局委员、中央财经领导小组办公室主任刘鹤在达沃斯论坛上发表题为“改革开放新征程”的演讲，全面阐述了中国在实现高质量发展过程中深化改革开放的思路和方向。

主要观点

1. “三大攻坚战”补短板

刘鹤强调，为实现全面建成小康社会的目标，必须打好“三大攻坚战”，即防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治。

• 防范化解重大风险：重点在于金融风险控制。预计在未来三年内，宏观杠杆率将得到有效控制，金融结构将更加适应性，金融服务实体经济能力将增强。影子银行和地方政府隐性债务是当前风险防控的重点。
• 精准脱贫：未来三年，中国将基本消灭绝对贫困，实现现行标准下农村贫困人口全部脱贫。这将有助于改善收入分配格局，缩小城乡和区域收入差距。
• 污染防治：未来三年将加大污染防治力度，特别是打好“蓝天保卫战”，推动绿色发展。财政支出可能更多向环保领域倾斜，限产和环保督查措施或将延续。

2. 改革开放力度将超预期

刘鹤指出，2018年是改革开放40周年，中国将在这一节点推出力度更大的改革开放举措。

• 金融业开放：将大幅放宽市场准入，未来三年内逐步取消外资在证券、基金、期货公司中的持股限制，推动银行和保险服务对外开放。
• 知识产权保护：加强知识产权立法，对接国际经贸规则，尤其是WTO《与贸易有关的知识产权协定》（TRIPS协议）。
• 扩大进口：继续降低进口关税，特别是汽车进口关税，以实现经常项目平衡。
• “走出去”战略：继续推进“一带一路”倡议，为沿线国家提供贸易、投资和基础设施支持，促进全球经济合作。

3. 近期与中期的关注点

刘鹤指出，需密切关注以下经济变量：

• 大国货币政策外溢性：随着美国和欧元区逐步收紧货币政策，新兴经济体可能面临资本外流压力。
• 劳动生产率改善：供给侧改革已推动全要素生产率增速由降转升，未来有望进一步提升。
• 大国储蓄率变化：中国居民部门已从净融出转为净融入，这一变化将对消费、投资和国际收支产生深远影响。同时，美国居民消费意愿上升，可能对中国的出口形成一定支撑。

关键信息

• 宏观杠杆率：从2017年第四季度的221%来看，已出现下降趋势，说明宏观杠杆率控制取得初步成效。
• 居民收入分化：自2017年起，城镇居民收入中位数增速低于平均增速，表明收入分配差异扩大，需通过精准脱贫来改善。
• “一带一路”倡议：作为中国对外开放的重要平台，将继续推动全球贸易和投资增长，促进沿线国家发展。
• 政策方向：刘鹤强调，未来将通过制度创新和要素自由流动，构建更加开放包容的经济体系。

图表说明

• 图表1：宏观杠杆率：显示中国宏观杠杆率的变化趋势，从2017年第三季度的222%下降至第四季度的221%。
• 图表2：居民收入分化：反映城镇居民收入中位数增速低于平均增速，收入差距扩大。
• 图表3：美国与欧元区基准利率：展示美国和欧元区货币政策调整趋势。
• 图表4：美元指数与发达经济体金融项目差额：说明发达经济体货币政策收紧对新兴市场的影响。
• 图表5：居民新增存款与贷款：反映中国居民部门从净融出转为净融入的趋势。
• 图表6：美国个人净储蓄与消费意愿：显示美国居民消费意愿上升，个人净储蓄下降。

结语

刘鹤的演讲体现了中国在新时代背景下，坚持改革开放、推动经济高质量发展的坚定决心。通过“三大攻坚战”和超预期的改革开放举措，中国将努力实现经济结构优化、风险防控强化、全球合作深化等多重目标。同时，对全球货币政策、劳动生产率、储蓄率等变量的密切关注，也将为中国经济的稳健发展提供重要参考。