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天然橡胶及20号胶市场分析总结（2024年9月13日-8月23日）

核心内容

本报告为银河期货研究员潘盛杰对天然橡胶（RU）及20号胶（NR）的每日早盘观察，涵盖市场行情、重要资讯、逻辑分析及交易策略等内容。主要聚焦于RU和NR合约的走势、库存、现货价格及市场供需变化，同时涉及相关产业链（如BR丁二烯橡胶）及国际出口数据等，为投资者提供市场参考。

主要观点

1. 市场行情

• RU主力01合约：价格波动较大，从16195点上涨至18685点，随后回调至16320点。
• NR主力11合约：价格呈现震荡走势，从12660点上涨至14645点，后回调至12730点。
• 日本JRU主力合约：价格呈波动上行趋势，从347.5点上涨至390.6点。
• 新加坡TF主力合约：价格整体偏弱，但有小幅波动。

2. 现货价格

• 销地WF：价格区间在14600-17150元/吨。
• 越南3L混合：价格区间在14850-17500元/吨。
• 泰国烟片：价格区间在20700-25700元/吨。
• 产地标二：价格区间在13800-16200元/吨。
• 20号胶船货：价格区间在1800-2850美元/吨。

3. 丁二烯橡胶（BR）

• BR主力11合约：价格波动明显，从14725点上涨至16110点，随后回调至15045点。
• 山东地区顺丁橡胶：价格区间在15000-16100元/吨。
• 丁苯橡胶（1502）：价格区间在15400-16400元/吨。
• 丁二烯现货：价格区间在13000-15950元/吨。

关键信息

1. 重要资讯

• 泰国对欧盟出口：泰国对欧盟出口总值为3.7947亿美元，年增49.94%，其中橡胶占比82.96%。
• 中国橡胶轮胎出口：2024年前8个月出口量达619万吨，同比增长5.1%。
• 柬埔寨橡胶出口：前8个月出口209,733吨，同比增长2.22%，但台风“摩羯”导致橡胶种植园受损。
• 印尼天然橡胶出口：前7个月出口89.7万吨，同比降17%，其中出口至中国同比降49%。
• 越南天然橡胶出口：前7个月出口39.1万吨，同比增4%，但混合胶出口同比下降23%。
• 中国反倾销调查：对加拿大、日本和印度进口的卤化丁基橡胶启动反倾销调查。

2. 逻辑分析

• 国内轮胎开工率：全钢轮胎开工率在56.4%-59.7%之间，呈现增减不一的波动；半钢轮胎开工率在77.1%-79.2%之间，整体呈增产趋势。
• 库存变化：RU合约库存周环比累库，NR合约库存周环比去库，显示市场供需关系变化。
• 全球汽车市场：8月全球轻型车销量同比略降，但累计销量保持增长；欧盟乘用车市场持续下滑，电动汽车占比下降。
• 厄尔尼诺现象：6月至8月，厄尔尼诺指数持续边际降温，对橡胶价格有利。
• 美国轮胎CPI：8月美国轮胎CPI环比下跌，显示市场需求疲软。

交易策略

1. 单边策略

• RU主力01合约：根据市场波动，建议观望或择机试多，关注支撑位16100点或16635点。
• NR主力11合约：建议观望或少量试多/试空，关注支撑位12730点或13075点。

2. 套利策略

• RU2501-RU2411：建议持有，关注支撑位+1200点或+1270点。
• 关注止损位：根据市场波动，止损点位不断调整，建议关注+1230点或+1335点。

3. 期权策略

• RU2501-C-19750：建议买入持有，关注止损点463点或495点。
• RU2501-P-15250：建议卖出持有，关注止损点171点或251点。
• RU2501-C-18000：建议关注其在440点或499点的压力位。

总结

整体来看，RU和NR市场在2024年9月上旬及8月下旬呈现震荡波动，价格受全球汽车销量、轮胎开工率、库存变化及政策影响。其中，泰国和越南的出口数据对市场有一定影响，而台风“摩羯”对海南橡胶种植园造成损失，进一步影响供应。同时，中国对进口卤化丁基橡胶启动反倾销调查，增加了市场不确定性。建议投资者关注RU和NR的支撑位和压力位，谨慎操作，合理设置止损点，利用期权工具进行风险对冲。