汽车行业：把握智能电动下半场，投资安徽汽车产业链-20230906-国元证券-92页_4mb

把握智能电动下半场，投资安徽汽车产业链

核心内容概述

本报告分析了中国汽车产业在智能电动化背景下的发展趋势，指出在内外循环双轮驱动下，行业长期空间格局有望打开。同时，强调安徽汽车产业链在电动智能领域的完备性及投资价值，提出投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

一、内外循环双轮协同，长期空间格局打开

• 报废周期来临：中国汽车保有量3.19亿辆，报废周期约16年，预计2035年国内年销中枢达2667万辆。
• 出口机遇显现：2021年以来，受疫情与地缘政治影响，海外供应链受阻，国内汽车出口获得发展机遇。
• 政策支持：通过“一带一路”、RCEP及欧盟排放法规等，海外需求显著增加，国内厂商积极拓展海外市场。
• 国内竞争与全球化：激烈的国内市场竞争推动产业链性价比提升，为全球竞争力奠定基础。

二、电动智能联动发力，下半场角逐考验体系化能力

• 智能网联汽车渗透率提升：2022年L2及以上智能驾驶渗透率43.9%，L1级别以上达55%，智能即豪华理念已成市场共识。
• 智能网联技术发展：AI大模型推动语音交互、视觉感知、多模态交互等，辅助驾驶与自动驾驶技术逐步成熟。
• 政策推动智能网联发展：从2015年《中国制造2025》到2023年《国家车联网产业标准体系建设指南》，政策持续支持行业发展。
• 成本领先战略：一体化压铸技术可降低制造成本，提升生产效率，预计未来将应用于新能源及燃油车。

三、产业基础雄厚，电动智能完备，安徽汽车产业链投资价值凸显

• 安徽产业基础良好：2022年安徽省GDP达45045亿元，第二产业产值接近20000亿元，占比40%。
• 汽车制造业增长显著：2022年安徽汽车产量达174.7万辆，新能源汽车产量42.2万辆，占全国总量5.98%。
• 长三角产能集中：2022年长三角汽车产量696.35万辆，占全国34%，安徽在该区域中具备发展潜力。
• 政策支持产业集群：2023年安徽省发改委发布《安徽省新能源汽车和智能网联汽车产业生态建设方案》，提出33条举措推动产业链升级。

四、投资建议与风险提示

• 投资方向：建议关注智能网联、自动驾驶、域控制器、一体化压铸等技术领域，以及海外投资与出海战略。
• 风险提示：市场竞争加剧、技术迭代风险、国际政策不确定性等。

关键数据与趋势

• 报废周期：16年，预计2035年国内年销中枢达2667万辆。
• 出口增长：2021-2022年商用车出口量增长71%和45%，预计未来持续增长。
• 智能网联渗透率：2023年国内车联网渗透率接近60%，预计2026年达80%。
• 新能源汽车渗透率：2023年Q2，欧洲17.3%，北美7.5%，中国领先。
• 安徽汽车产量：2022年安徽汽车产量174.7万辆，新能源汽车产量42.2万辆，占全国总量5.98%。
• 安徽产业地位：2021年安徽汽车制造业占第二产业GDP比值为0.18，位列全国第12位，发展潜力大。

产业链与技术发展

• 智能驾驶：L2级别以上渗透率提升，L3及L4级自动驾驶技术逐步成熟。
• 智能座舱：中控屏向大屏、多屏发展，2023年前4月10英寸以上中控屏占比达73.41%。
• HUD技术：2023年前4月搭载量达55万台，AR HUD将成为主流。
• 域控制器：2022年乘用车域控制器搭载量达114.7万辆，预计2023年全年可达300万辆。
• 一体化压铸：单车成本降低约2350元，车身减重200KG，提升制造效率。
• 国产替代：在汽车座椅、安全气囊、轮胎、底盘智能化等领域，国内企业逐步替代外资。

未来展望

• 新能源汽车增长空间：2022年新能源车销量约650万辆，未来1-2年仍有增长潜力。
• 智能网联市场规模：预计2025年出货量达2490万辆，市场规模将达1.3万亿元。
• 海外市场拓展：中国新能源汽车具备较强竞争力，有望在全球市场中占据更大份额。
• 安徽汽车产业链：在政策支持下，安徽有望成为全国重要的汽车制造与出口基地，产业链投资价值凸显。

总结

本报告指出，中国汽车产业正步入智能电动下半场，随着报废周期来临、出口增长、智能网联技术发展及政策支持，行业长期空间格局逐步打开。安徽凭借产业基础、政策扶持及增长潜力，成为投资智能电动汽车产业链的重要区域。建议关注智能网联、自动驾驶、域控制器、一体化压铸等关键技术及海外拓展机会，同时警惕市场竞争加剧与技术风险。