20230906-国元证券-汽车行业_把握智能电动下半场_投资安徽汽车产业链_92页_6mb

报告总结分析

一、核心内容

1. 内外循环双轮协同，长期空间格局打开

• 需求空间扩大：中国汽车保有量庞大，报废周期逐步来临，预计未来销量中枢将提升至2667万辆，商用车在替换周期和经济复苏下也将增长。
• 出口机遇：中国汽车出口量快速增长，海外市场空间广阔，海外/本土销量比例与美国持平。
• 政策与市场需求：智能网联汽车政策支持力度大，市场规模预计在2024年达13万亿元，AI大模型将在座舱交互、自动驾驶等领域深度应用。

2. 电动智能联动发力，下半场角逐考验体系化能力

• 竞争加剧与体系化战略：行业进入成长中后期，竞争激烈，车企需通过差异化战略（智能网联）、总成本领先战略（一体化压铸、国产化替代）、目标聚焦战略（海外市场）提升竞争力。
• 智能网联技术：L2及以上功能渗透率快速提升，智能座舱、HUD、全液晶仪表等配置普及率高。
• 技术与成本降本：一体化压铸、线控制动底盘、OTA升级是降本增效的关键方向，推动新能源汽车价格下降，加速普及。

3. 产业基础雄厚，电动智能完备，安徽汽车产业链投资价值凸显

• 安徽制造业优势：汽车制造业占GDP比重全国第12位，2022年汽车产量达1747万辆，新能源汽车产量占全国59.8%。
• 政策支持与产业链布局：政府发布《新能源汽车和智能网联汽车产业生态建设方案》，重点发展智能网联汽车，并吸引新势力车企（大众安徽、蔚来、奇瑞、比亚迪、长安等）布局安徽。
• 零部件与技术支撑：合肥集成电路、人工智能、智能网联产业链逐渐成熟，伯特利、长信科技、中鼎股份等企业具备技术优势，支撑整车制造。
• 全球化机遇：安徽汽车产业链符合“钻石模型”，具备全球竞争优势，有望深耕海外市场。

二、投资建议

1. 长期关注领域

• 扬智联网与自动驾驶创新企业
• 集成电路、人工智能等支撑技术
• 自动化压铸、线控制动等成本降本方向

2. 风险提示

• 全球化发展政策风险
• 国内竞争加剧风险
• 技术进展不及预期风险

注：免责声明、分析师声明等内容亦按需整合呈现。