20220903-光大证券-天然气行业跟踪报告_北溪1号未如期恢复供气_持续关注石化化工板块两大投资主线_2页_306kb

行业研究总结

核心内容

本报告聚焦于天然气行业，特别是北溪1号管道未如期恢复供气事件对欧洲能源及化工行业的影响。报告指出，由于技术问题，北溪1号管道短期内将无法恢复供气，进一步加剧欧洲天然气供应紧张局面。欧洲作为全球重要的化工生产基地，天然气短缺将对化工品生产造成双重压力，即能源供应不足与关键原料短缺。

主要观点

欧洲天然气供应紧张问题持续

• 北溪1号管道是俄罗斯向欧洲输送天然气的重要通道，其停运将直接影响欧洲能源供应。
• 自2022年俄乌冲突以来，北溪1号的供气量已大幅下降，当前停运可能进一步推高欧洲能源价格。
• 天然气短缺将导致化工品生产成本上升，影响欧洲化工品供应能力。

石化化工板块投资主线

报告提出在当前能源危机背景下，应关注石化化工板块的两条投资主线：

主线一：受益于油气价格上涨的上游及天然气、油服板块

• 原油需求回升，OPEC减产意愿增强，美国页岩油增产乏力，导致原油供给趋紧。
• 全球油气行业资本开支不足，长期供给增长困难。
• 上游及天然气、油服企业有望在油气价格上涨中受益。

主线二：欧洲天然气短缺影响化工品供应，关注相关化工品板块

• 天然气是欧洲化工品生产的重要能源和原材料，短缺将对化工品生产造成严重影响。
• 建议关注维生素、聚氨酯、蛋氨酸、抗老化助剂等欧洲产能占比较大的化工品板块。

关键信息

投资建议

• 上游板块：中石油、中石化、中海油、中曼石油
• 天然气板块：新奥股份、九丰能源、广汇能源
• 油服板块：中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科、通源石油
• 维生素板块：新和成、浙江医药、花园生物、天新药业
• 聚氨酯板块：万华化学、沧州大化
• 蛋氨酸板块：安迪苏、新和成
• 抗老化助剂板块：利安隆

风险分析

• 地缘政治风险
• 疫情反复导致需求下滑
• 产品价格大幅波动

行业评级说明

基准指数说明

• A股主板基准为沪深300指数
• 中小盘基准为中小板指
• 创业板基准为创业板指
• 新三板基准为新三板指数
• 港股基准指数为恒生指数

其他信息

本报告由光大证券股份有限公司研究所编写，基于合法获取的信息，但不保证信息的准确性和完整性。报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。报告内容不构成投资建议，投资者需自行决策并承担风险。光大证券及其关联机构可能持有相关公司证券或提供相关服务，投资者需注意潜在利益冲突。