20210927-申银万国期货-每日收盘评论_12页_809kb

申银万国期货每日收盘评论总结（2021年9月27日）

核心内容概述

2021年9月27日，申银万国期货发布了当日收盘评论，涵盖金融期货、能化期货、黑色金属、有色金属和农产品等多个品种的市场分析。整体来看，市场在政策调控、供需变化和外部因素影响下呈现分化走势，部分品种延续偏强运行，部分则偏弱震荡。市场情绪在“能耗双控”、“限电限产”和“宏观政策”等多重因素下有所波动，操作建议多以轻仓逢低多配为主。

主要观点汇总

金融期货

• 股指：A股市场分化，消费股表现强势，北向资金净流入，但后疫情时期货币政策不会大幅宽松，估值空间有限。建议轻仓逢低做多，注意长假前仓位风险。
• 国债：10年期国债收益率下行，但受欧美加息预期影响，国债期货以调整为主，建议暂时观望或轻仓试空。

能化期货

• 原油：供应紧缺推动SC上涨2%，但10月4日OPEC会议可能影响短期走势，建议关注政策动向，操作上短期高位震荡。
• 甲醇：受港口封库及产量回落影响，甲醇上涨4.88%，短期偏强运行。
• 橡胶：基本面偏弱，但RU01在13000一带获得支撑，短期价格企稳。
• 聚烯烃（LL、PP）：受能耗双控影响，市场情绪偏多，但需关注政策落地情况，建议逢高减仓。
• PTA、MEG：供应端减量，需求端疲软，基本面略好转，建议关注大厂检修和下游减产消息。
• 纸浆：供应稳定，下游需求疲软，短期承压运行。

黑色金属

• 钢材：产量进一步下降，但表观需求仍处旺季，库存去化速度加快，建议逢低买入。
• 铁矿：价格大幅上涨3.53%，但供需走向过剩，反弹可持续性较弱。
• 煤焦：焦炭大跌3.44%，焦煤市场看跌情绪渐起，建议关注供需好转情况。
• 动力煤：港口煤价上涨至历史高位，短期不具备大幅回调条件，建议关注补库节奏。
• 锰硅、硅铁：受限产和库存紧张影响，市价易涨难跌，建议轻仓逢低多配。

有色金属

• 贵金属：美联储加息预期升温，金银震荡下行，中长期仍有支撑。
• 铜：受限电影响，产量回升有限，短期或围绕7万整数波动，建议关注矿山和下游情况。
• 锌：限电影响产量，库存低位，建议关注下游开工和库存变化。
• 铝：社会库存转为过剩，但供应端受限，短期高位震荡。
• 镍：印尼出口政策不确定性及美联储taper预期导致抛压，短期偏弱。
• 不锈钢：供应减少，但消费同样转弱，短期走势偏强，建议观望。
• 铅：国内库存垒库，出口受阻，建议逢低试多。
• 锡：供应偏紧，但市场预期缓解，短期高位震荡。

农产品

• 棉花：郑棉大幅冲高，受抢收预期和中美关系缓和支撑，短期偏强运行。
• 白糖：SR01合约可逢回调买入，建议关注5700-5800一带。
• 生猪：价格反弹，收储政策支撑，后期预计维持盘整。
• 苹果：期货回调，但新季苹果上市带来压力，建议等待交割后重新入场。
• 油脂：棕榈油产量由减转增，国内油脂收跌，建议关注出口和政策动向。

关键信息点

政策影响

• 能耗双控：多地实施限产限电政策，对锰硅、硅铁、焦炭、动力煤等品种造成显著影响，供应减少，价格支撑增强。
• 粗钢压减：政策压制钢材产量，导致锰硅等下游产品需求疲软，但库存紧张支撑价格上涨。
• 中美关系：孟晚舟事件后关系缓和，中国积极采购美棉，提振外盘走势。

市场情绪

• 多头情绪：在政策和抢收预期支撑下，部分品种如棉花、甲醇、锰硅等呈现偏强走势。
• 空头情绪：部分品种如国债、镍、不锈钢等受宏观因素和基本面拖累，出现回调。

技术面与操作建议

• 操作策略：多数品种建议轻仓逢低多配，控制仓位风险，尤其临近国庆长假。
• 关注点：建议投资者关注政策落地情况、库存变化、供需平衡及国际市场动态。

涨跌情况简要

投资建议总结

• 多头策略：棉花、甲醇、锰硅、硅铁、黄金等品种建议轻仓逢低多配。
• 空头策略：国债、镍、不锈钢、中证500等品种建议观望或轻仓试空。
• 中性策略：铝、铅、橡胶、聚烯烃等品种建议关注政策和市场变化，谨慎操作。
• 风险提示：临近国庆长假，建议控制仓位，防范市场波动风险。

免责声明

• 本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性。
• 文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资决策依据。
• 投资者应合理合法使用报告信息，不得用于非法用途。
• 未经许可，不得翻版、复制或发布本报告内容。