20150426-华创证券-5月上旬IPO投资策略手册_薄利多销时代提高打新收益的选择_25页_817kb

债券专题：5月上旬IPO投资策略手册总结

核心内容概述

本手册为2015年5月上旬IPO投资策略提供指导，重点分析了IPO发行节奏、行业分布、板块热点、中签率变化及打新策略优化。在IPO发行量逐渐增加的背景下，建议投资者更注重热门股的选择与资金使用效率，同时关注次新股的持有与卖出策略。

主要观点与关键信息

1. IPO发行节奏与资金影响

• 发行节奏调整：自2015年5月起，IPO将分两批发行，5月上旬共有20只新股发行，网下申购上限总额为50.78亿元，相比4月的97亿元明显下降。
• 资金冻结情况：5月上旬IPO冻结资金在单日达到1万亿元，三日累计冻结资金高点为2万亿元，但预计对资金面影响减弱，因央行流动性释放及打新基金配置变化。
• 资金回流时间：5月8日起，IPO资金将开始解冻回流。

2. 行业分布与板块热点

• 行业占比：本轮新股中，化学原料和化学制品制造业占比最大，其次是计算机、通信和其他电子设备制造业，第三是医药制造业和专用设备制造业。
• 板块表现：土木工程建筑业、黑色金属冶炼和压延加工业、电气机械和器材制造业是近期表现较好的板块。
• 中签率趋势：随着资金涌入，中签率下降，行业与个股之间的差距缩小，建议从公司基本面出发选择个股。

3. 热门股与冷门股策略

• 冷门股挑选：包括山河药辅（D1，1.05亿，专用设备制造业）、海利生物（D2，2.86亿，医药制造业）、普莱柯（D3，3.72亿，医药制造业）、醋化股份（D3，3.03亿，化学原料和化学制品制造业）。
• 热门股挑选：赢合科技（D1，1.45亿，专用设备制造业）、创业软件（D1，1.43亿，软件和信息技术服务业）、全志科技（D2，1.77亿，计算机、通信和其他电子设备制造业）、耐威科技（D2，1.77亿，计算机、通信和其他电子设备制造业）、永兴特钢（D1，6.52亿，黑色金属冶炼和压延加工业）。
• 策略建议：整体中签率下降，冷门股优势减弱，应更重视热门股的挑选与投资。

4. 打新策略优化

• 基金规模控制：建议打新基金规模控制在25-30亿元，最大不超过50亿元，以提高资金使用效率。
• T+2策略：T+2策略有助于提高资金效率，如40亿元资金T+2打满全部股票资金效率为1.25倍，9亿元资金T+2打D1和D3资金效率为2倍。
• 热门股优先：在中签率摊薄的背景下，应优先选择涨幅较大的热门股。
• 次新股卖出策略：若涨停板在10日以上，建议开板后尽早卖出；若涨停板在5日左右，可考虑持有观察。卖出时点需结合20日预期涨幅和板块行情，谨慎操作。

5. 打新收益率预期

• 收益率趋势：5月IPO整体收益率仍高于4月，预计年化打新收益率约为13%。
• 中期展望：打新收益率将逐渐回归7%-8%的均衡水平，但短期内仍有望维持较高收益。

6. 具体标的分析

创业软件（300451）

• 公司简介：专注于医疗卫生信息化建设，拥有国家级高新技术企业等多项资质，市场占有率高。
• 股东情况：控股股东葛航持有28.49%股份，阜康投资持有16.67%股份。
• 业务概况：提供医院信息化和公共卫生信息化软件服务，包括系统集成。
• 募集资金用途：主要用于基于电子健康档案和电子病历的系统升级与产业化，以及研发中心建设。
• 投价建议：申购建议价为14.02元。

赢合科技（300457）

• 公司简介：国家级高新技术企业，专注于锂电自动化生产设备的研发与制造。
• 股东情况：控股股东王维东持有60.37%股份，实际控制人为王维东和许小菊夫妇，合计持股66.72%。
• 业务概况：提供锂电自动化生产设备，覆盖涂布、分切、卷绕等关键工序。
• 募集资金用途：主要用于年产700套锂电自动化生产设备项目及研发中心建设。
• 投价建议：申购建议中间价为12.41元。

山河药辅（300452）

• 公司简介：专注于药用辅料研发、生产和销售，多个产品列入高新技术产品目录。
• 股东情况：发行前总股本为3480万股，拟发行不超过1160万股。
• 业务概况：产品涵盖填充剂、黏合剂、崩解剂等，客户包括多家知名制药企业。
• 募集资金用途：主要用于药用辅料相关项目的研发与生产。
• 投价建议：申购建议价为14.96元。

浙江金科（300459）

• 公司简介：专业研究、生产过氧化物及其活化剂、功能性日化原料。
• 股东情况：未明确说明，但发行规模为1.25亿。
• 业务概况：主要产品为过氧化物及其活化剂、功能性日化原料。
• 募集资金用途：主要用于公司主营业务相关项目。
• 投价建议：申购建议价为7.84元。

耐威科技（300456）

• 公司简介：专注于惯性导航产品、卫星导航产品的研发、生产与销售。
• 股东情况：未明确说明，但发行规模为1.77亿。
• 业务概况：长期从事导航产品相关业务，技术实力强。
• 募集资金用途：主要用于技术研发及产品生产。
• 投价建议：申购建议价为14.01元。

全志科技（300458）

• 公司简介：领先的智能应用处理器SoC和智能模拟芯片设计厂商。
• 股东情况：未明确说明，但发行规模为3.06亿。
• 业务概况：专注于智能芯片设计，产品广泛应用于消费电子等领域。
• 募集资金用途：主要用于技术研发及生产。
• 投价建议：申购建议价为12.73元。

永兴特钢（002756）

• 公司简介：主营不锈钢棒线材研发、生产和销售，属于军工题材。
• 股东情况：未明确说明，但发行规模为6.52亿。
• 业务概况：公司产品广泛应用于军工及工业领域。
• 募集资金用途：主要用于扩大产能及技术升级。
• 投价建议：申购建议价为21.74元。

海利生物（603718）

• 公司简介：农业部定点兽用生物制品生产企业，从事动物疫情防治。
• 股东情况：未明确说明，但发行规模为2.86亿。
• 业务概况：主要产品为兽用生物制品，业务稳定。
• 募集资金用途：主要用于扩大生产及研发。
• 投价建议：申购建议价为6.81元。

新通联（603022）

• 公司简介：主营纸包装和竹木包装产品的设计、研发与生产。
• 股东情况：未明确说明，但发行规模为1.72亿。
• 业务概况：产品涵盖多种包装材料，市场稳定。
• 募集资金用途：主要用于扩大产能及技术升级。
• 投价建议：申购建议价为14.31元。

醋化股份（603968）

• 公司简介：主要生产食品和饲料添加剂、医药和农药中间体等。
• 股东情况：未明确说明，但发行规模为3.03亿。
• 业务概况：产品涵盖四大系列，市场需求稳定。
• 募集资金用途：主要用于扩大生产及研发。
• 投价建议：申购建议价为19.58元。

总结

5月上旬IPO发行节奏调整，资金冻结量虽高，但影响减弱。建议投资者优先选择热门股，提高资金使用效率，控制基金规模在25-30亿元，以获得更高收益率。次新股持有策略需结合市场情况与个股表现，谨慎操作。整体来看，5月打新收益率仍高于4月，预计年化收益率约为13%，打新盛宴仍在持续。