20251114-建信期货-豆粕每日报告_5页_396kb

总结

一、行情回顾

外盘美豆期货上涨，主力合约达到1140美分，主要因中美阶段性协议推出，预期出口需求回暖，推动美豆期末库存下降。国内豆粕合约价格普遍上涨，豆粕2601合约收盘价3071元/吨，振幅较大；基本面支撑靠稳，短期操作建议谨慎偏多，风险在于协议执行不力影响价格预期。

二、行业要闻

• 巴西马托格罗索州2025/26年度大豆播种进度快速提升至85.68%，显示产区活跃度增加。
• 中国海关数据显示，10月大豆进口948.2万吨，1-10月累计进口同比增6.4%，反映进口稳定性；食用植物油进口同比下降。整体进口数据支撑原料供应，但关税因素制约美豆大规模采购。

三、关键数据

豆粕现货价格和基差数据强化成本支撑，进口大豆价差和汇率波动（美元/人民币、美元/雷亚尔）影响国际定价。图表显示豆粕价差变化，反映市场对远期价格预期的调整，需要注意政策风险。

四、操作建议

鉴于美豆协议的不确定性，短期市场谨慎偏多，建议关注我国是否执行协议或采取政策性采购，该事件将直接冲击CBOT大豆定价和国内豆粕成本。后续需跟踪进口数据和美豆实际采购情况，风险点包括关税限制导致商业采购受限。