20251110-国贸期货-_PVC周报（PVC）_宏观情绪消退_盘面价格底部震荡_18页_1mb

投资咨询业务资格

• 投资咨询资质：证监许可【2012】31号
• 研究中心：国贸期货 能源化工研究中心
• 分析师：
  • 叶海文，从业资格证号：F3071622，投资咨询证号：Z0014205
  • 张国才，从业资格证号：F03133773，投资咨询证号：Z0014205

主要观点及策略概述

1. 盘面价格

   • 观点：宏观情绪暂时消退，盘面震荡偏弱，估值中性。
   • 逻辑：
     • 供应端：产量保持高位，产能利用率环比上升，检修量减少，供应过剩格局难改。
     • 原料市场支撑减弱。

2. 供需分析

   • 供应层面：
     • 电石法开工率上升至81.21%，乙烯法略有下降。
     • 检修损失量环比减少，但仍处高位。
   • 需求层面：
     • 下游需求逐步改善，但整体仍有提升空间。
   • 库存情况：
     • 社会库存累计104.16万吨，环比上涨1.13%。
     • 企业库存逐步减少，显示一定去库。

3. 价格走势

   • 现货价格：本周PVC现货市场窄幅调整，成交价在4580-4700元/吨区间。
   • 期货价格：主力合约基差扩大，近远月价差变化显示市场预期较为谨慎。

4. 风险因素

   • 短期关注信号：
     1. 产区天气扰动；
     2. 轮储政策变化；
     3. 全球经济复苏带来的影响。

投资建议

• 思路：市场短期暂无明确驱动，建议以震荡思路为主。
• 策略：结合宏观预期变化动态调整，关注政策风险与库存拐点。

团队及免责声明

• 研究团队：国贸期货能源化工研究中心，具备多位资深分析师。
• 免责声明：
  • 报告所涉观点与数据不构成投资建议。
  • 期货市场具有潜在风险，需谨慎研判。