20180122-东兴证券-宏观经济周报_比特币价格动荡_收益与风险并存_19页_1mb

比特币价格动荡 收益与风险并存

核心内容总结

比特币市场发展态势

• 价格波动：2017年以来，中国比特币价格呈波动上升趋势，交易被叫停前，成交均价是2017年年初的4倍左右。而在海外，比特币价格在2018年1月16日已达到2017年初的约12倍。
• 矿池垄断：中国比特币矿池占据全球七成左右的份额，随着政府对“矿池”用电的限制，矿池开始转向海外。
• 监管影响：比特币价格的暴涨暴跌与各国政府的监管态度密切相关。各国对比特币持谨慎态度，担心其对央行货币发行权的冲击，因此监管政策频繁出台，可能引发价格剧烈波动。
• 投资风险：比特币无内在价值，价格波动大，一旦各国政府联手打压，其价格可能暴跌至零。因此，比特币投资风险极高，需谨慎对待。

比特币或助推区块链技术运用

• 技术前景：尽管比特币价格波动大，但其背后区块链技术的发展前景广阔。未来，政府可能会采用区块链技术用于公共产品提供，特别是在公益慈善领域，以提高透明度和公信力。
• 应用潜力：区块链技术可能推动电子货币的发展，甚至改变现代金融格局。政府可能发行电子货币，而比特币的稀缺性将面临挑战。
• 投资风险：比特币的高波动性对散户投资者构成较大风险，尤其是借助融资投资的群体。比特币的未来取决于政府对区块链技术的态度和其在货币体系中的角色定位。

与比特币相关的宏观政策陷入胶着

• 政策影响：比特币的市场发展与各国政策密切相关，监管政策的出台可能引发价格暴跌，因此政策的松紧将直接影响比特币的市场表现。
• 技术应用：区块链技术可能被优秀民营企业率先采用，形成示范效应后，逐步推广至其他企业，最终由政府主导应用于公共产品。
• 社会效应：比特币的国际流通属性可能引发政府对其监管的加强，甚至成为打击洗钱和犯罪活动的工具。

主要观点

• 高风险高收益：比特币由于其与央行货币发行权的冲突，导致各国政府对其持谨慎态度，引发价格剧烈波动。
• 区块链技术前景可期：区块链技术作为比特币的底层技术，可能在未来推动电子货币和金融体系的变革。
• 政策不确定性：比特币价格受政策影响极大，各国政府可能因监管需求而出台打压政策，导致价格暴跌。
• 投资需谨慎：比特币无内在价值，市场泡沫风险高，投资者需警惕价格震荡带来的损失。

关键信息

• 中国比特币市场：比特币价格在2017年大幅上涨，交易被叫停前，成交均价是年初的4倍左右。
• 海外比特币市场：比特币价格在2018年1月16日达到2017年初的约12倍，主要由于区块链技术的迅速发展。
• 矿池转移：中国矿池因政策限制，开始向海外转移，对全球比特币生产格局产生影响。
• 监管政策：各国政府对比特币的监管政策频繁出台，可能引发价格暴跌。
• 区块链技术应用：区块链技术可能被政府用于公共产品，提高透明度和公信力，减少腐败和权力寻租。
• 宏观经济数据：2018年1月，中国GDP同比增长6.9%，但部分行业如原油、天然气、交通运输等出现价格下跌。
• 投资风险提示：比特币价格震荡，投资需谨慎，市场有风险，投资者应自主决策并承担风险。

一周要闻

• 国内政策：
  • 中国保监会和财政部联合发布指导意见，加强保险资金运用管理，支持防范地方政府债务风险。
  • 商务部推动中英经贸合作，推进粤港澳大湾区建设。
  • 国家外汇管理局更新外汇管理法规目录。
  • 国土资源部宣布土地改革思路，探索宅基地“三权分置”。
• 海外政策：
  • 美国、欧元区、英国、日本等国家和地区发布经济数据，反映经济增长和通货膨胀情况。
  • 欧元区CPI同比终值1.40%，英国CPI同比增长3.00%。
• 经济数据：
  • 2017年中国GDP总量为827122亿元，同比增长6.9%。
  • 本周美元兑人民币中间价下跌，部分行业如煤炭、钢铁、化工等出现价格波动。

分析师与研究助理信息

• 分析师谭淞：宏观经济分析师，东兴证券研究所，拥有多年研究经验，曾获多项奖项。
• 研究助理汤黎明：经济学博士，曾参与多项宏观经济研究课题，具备丰富的行业分析经验。
• 研究助理陈巧巧：会计学硕士，具有审计工作经验，擅长财务分析和信用债研究。

风险提示

• 比特币价格动荡：投资比特币存在较大风险，价格波动剧烈，需谨慎对待。
• 政策风险：各国政府可能出台打压政策，导致比特币价格暴跌。
• 市场风险：比特币无内在价值，可能面临市场泡沫破裂的风险。

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行业评级体系

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