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大越期货20号胶早报（1109）摘要

核心观点

1. 基本面: 国外现货稳定，国内库存偏高，轮胎产量维持高位，基建有所发力，房地产政策走向放松。
2. 基差: 现货价格为12850，基差-1320，呈现偏空态势。
3. 库存: 上期所库存周环比减少但同比也减；青岛地区库存周环比减少但同比增加，信号偏空。
4. 盘面: 20日均线向下，当前价格位于该均线之下，信号偏空。
5. 主力持仓: 主力呈现净多头，且多头头寸增加，信号偏多。
6. 预期: 合约价格处于高位，预计将呈现波动，短线建议采取交易策略。

多空因素

利多

• 国内经济逐步复苏。
• 下游需求保持高位运行。

利空

• 国内库存处于较高水平。
• 全球天然橡胶产量逐步增加。

风险预警

• 世界经济可能出现衰退。
• 国内经济增长可能未达预期。

其他信息

• 交易所库存增长有所放缓。
• 下游消费方面，汽车产销出现季节性回升，轮胎产量达到同期新高，出口则有回落。
• 基差在11月8日继续扩大。